黄金市场的波动为双向投资者带来“投机”机会

也带动了银行理财产品集中发行

国际金价自去年三季度触及1920美元的历史高点后大幅回落，近期随着欧债危机愈演愈烈，国际金价下探至1600美元，涨幅几乎吐尽，看空金价的观点逐渐增多。

与此同时，今年年初以来，银行由多翻空，开始发行看跌型黄金类理财产品，为看跌黄金的投资者提供了投资契机。业内人士提醒，看跌型黄金类理财产品的出现反映了市场和机构对未来金价的预期，投资者对时点的判断尤为关键。记者 倪子

理财师

连线

如果您有理财困惑请拨打晚报金融热线

本期专家

理财连线

黄金市场是否避险依旧

“从2000年开始，黄金牛市差不多持续了10多年。这次暴跌，是不是意味着黄金的避险功能在削弱？”正是看中黄金拥有避险和保值功能，近年来，朱女士把黄金投资作为自己资产配置的重头戏。然而，这次暴跌让她有点担心。

黄金市场是否还能继续“牛下去”？对此，市场看法不尽相同。有业内人士认为，这轮牛市主要有美国宽松的财政和货币政策决定，在未来一年的时间内美国的财政和货币政策还难以改变。另有一些分析人士则认为，未来可能的进一步量化宽松政策仍是支持金价上涨的重要因素。在美联储此前的会议中尽管对新一轮刺激政策保持了谨慎态度，但并未明确不会推出量化宽松政策，因此短期还需关注经济的表现。

回顾黄金自上世纪70年代以来的表现，货币政策或实际利率是与金价更直接博弈的对手，未来利率和风险的变化可能成为金价表现的关键因素。如果利率回归正常水平，金融体系的信心大面积恢复，资金流入黄金的状况可能会出现反转。

看跌黄金类理财产品受宠

值得关注的是，黄金市场的这种巨大分歧不仅给双向投资者“投机”的机会，也带动了银行理财产品的集中发行，衍生产品给投资者提供了更多参与黄金市场的选择。

据普益财富统计数据显示，今年1~4月份，银行发行的黄金类理财产品(包括直接投资于黄金以及挂钩黄金价格或黄金相关资产价格)共有47款，而去年全年仅有黄金类理财产品29款。

与此同时，银行开始发行看跌型黄金类理财产品，为看跌黄金的投资者提供了投资契机。此类银行理财产品通过挂钩黄金价格，约定黄金价格下跌至某一水平，则可以获得相应的约定收益。以中国银行发行的“博弈BY12001-V人民币金上加金理财产品”为例，该产品设定在观察期某个观察日，挂钩标的曾低于或等于观察水平，则投资者可以获得5.80%的较高收益；倘若挂钩标的未曾低于该观察水平，投资者只能获得3.1%的较低收益。

业内专家也指出，黄金类理财产品虽然集中发行，且预期最高收益率也较为“诱人”，但实际上仍需要投资者有一定的投资经验，并对黄金行情有所把握。“投资者一定要结合自己对未来市场的走势判断决定是否购买，尽管今年不少产品均设计为保本型，但投资者仍不能盲目跟风。”理财专家提醒道。

时点判断尤为关键

市民叶先生：之前没有买过看跌型黄金类理财产品。请问，购买此类产品需要注意什么？

庆晓铮：看跌型黄金类理财产品的出现反映了市场和机构对未来金价的预期，投资者在购买时要结合自己的判断来决定，对时点的判断尤为关键。例如，若投资者预计金价在未来数个月内下跌是大概率事件，但一款看跌型产品的投资期限可能是3个月、2个月或更短，投资者若无法准确把握触发其高收益条件的时点，也难以获得满意的投资回报。

多为保证收益型产品

市民范女士：看跌型产品的收益怎么样？是不是能保证固定收益？

庆晓铮：今年设计的看跌黄金产品几乎都是结构化的保证收益型产品。这类产品根据不同约定条件设有高收益和低收益，不论金价变动如何，投资者都能获得一定收益，这在一定程度上降低了投资风险。目前，30至90天的黄金挂钩理财产品最高收益率多在5%左右浮动，但是也有一年期的产品预期最高收益率达到22%。

投资提醒

金价下跌不妨关注金银币

黄金价格的下跌，也给金银币带来了投资机遇。记者从省会收藏市场了解到，近期正在热销的中国熊猫金币30周年纪念币、中国银行100周年加字纪念币等热门品种，呈现出“一币难求”的局面。

“这枚币是2002年发行的世界文化遗产龙门石窟‘皇帝礼佛图’5盎司金币，当时发行价为2.9万元，经过10年的沉淀，今天这枚金币市值在60万以上。”在经三路上一家店内，该店工作人员指着一枚币介绍说。

据了解，目前钱币市场上，同属世界遗产题材的金银纪念币还有“天地之中”历史建筑群金银纪念币。其中有一枚5盎司金币就是以汉三阙之一的太室阙为主景图案，目前售价13万元。可以说是处于较低价位，极具投资收藏价值。

河南省钱币有限公司黄金分析师杜磊称，黄金最近价格下跌的原因是抛售，以及多头清仓所致。不过同时支撑黄金价格的因素仍然存在：欧债危机、低利率。“对于需要中长期投资黄金的市民而言，如果黄金价格跌至每盎司1520美元~1550美元，可以尝试抄底逐步建仓。”杜磊提醒说。