2007年9月12日，南方全球精选公开发行，国内第一只股票型QDII基金破浪出海。随后QDII基金的陆续发行从火爆到冷却，在净值遭“腰斩”的威胁前，QDII甚至被基民辛酸地戏称为“基金中的ST”。

随着雷曼兄弟的宣告破产，次贷危机的再次升级，欧债危机的进一步恶化，QDII不断面临严峻考验。此时，我们除了感叹QDII时运不济外，更多的是该反思与总结。记者 倪子/文 马健/图

从疯狂抢购到谈之色变

“那时候，我这边从柜台取完钱，那边就直奔理财专柜买基金。只要有新基金发行，我总想买一点。”2007年9月12日，国内第一只扬帆海外的股票型QDII——南方全球精选打开认购。它的开闸，掀起了一股狂热的认购狂潮。发行当天，上证指数报收于5172点，中国还正隔绝于海外已经显现的次贷隐忧，经历着最狂热的资本狂欢。

那天，宋宝成投资5000元，按比例配售后，买了不到3000份额的南方全球精选基金。

“记得那天早上八点半，我就到银行门口排队了，当时，前面已经排了快十个人。”大家一交谈，宋宝成说，几乎全部都是为买南方全球基金的，“开门后，银行将大厅内所有窗口都打开，但还是满足不了投资者的需求。一些年轻投资者，在大堂经理的帮助下，纷纷利用自助设备或者网银申购基金，场面好不热闹”。

然而，就在不少投资者因为没有赶上第一趟车懊恼不已，一年时间，受金融风暴和年轻基金经理经验不足影响，海外投资接连受挫，基金净值的疯狂下跌，使得投资者谈之色变。2008年，QDII连创惨痛纪录。

“本以为南方是大型基金公司，对抗投资风险有一定丰富经验，暂时观望半年后，我彻底失望了。”2010年，宋宝成家里发生一场变故，几千元对他来说都是重要的。于是，2010年10月份，宋宝成忍痛割肉离场，亏损1000多元。

“不要盲目相信洋品牌，境外投资的风险不可不防。”宋宝成希望通过自己的亲身经历，为广大投资者提个醒。

出师不利首次远航遭重挫

2008年1月，首批出海的QDII披露上一年四季度业绩严重受挫，南方全球精选与华夏全球精选期内净值分别跌去6.39%和10.70%，上投摩根亚太优势净值大幅亏损。2008年2月，第五只基金系QDII工银首发，其发行规模相比前一只QDII基金首发规模骤降近九成。2008年3月，基金系QDII创下中国基金业10年来最低单位净值纪录。嘉实海外单位净值单日大跌6%，仅为0.627元。上投亚太净值单日下跌4.87%，为0.644元。

2008年第二季度，五只QDII基金净值表现相对平稳，净值下跌幅度放缓，但也无一实现正收益。

2008年下半年，次贷危机愈演愈烈，受外围股市剧烈下跌影响，QDII基金近来损失惨重，国内QDII基金先驱华安更是遭到雷曼兄弟倒闭的直接拖累。统计数据显示，5只QDII基金三季度亏损160多亿元，赎回超过50亿份。

2008年第四季度，QDII在10月单月跌幅几乎等同于2008年前三季度跌幅，其中，华夏全球和海富通海外10月的跌幅已超过今年前三季度跌幅。

黑色10月之后，2008年11月，QDII基金跌势趋缓，单只QDII净值涨跌互现，香港国企股的良好表现使得一些QDII基金净值上扬。总体看来，前11月QDII跌幅和A股基金基本大体相当。

到2008年底，海外市场前景依然不明朗。在此背景下，很多理财经理已经不将“立足全球视野、分散投资风险”的QDII产品作为主要推荐理财产品。

“谁也没有想到QDII的抗风险能力如此之差，更没有想到2012年5月，54只QDII会全军覆没。”宋宝成说，QDII未来的命运，已与下一阶段资本市场的走势紧密连接在一起。

QDII再度面临重重考验

日前，杭州严先生花1000万元购买的汇丰银行QDII理财产品遭遇巨亏，再次将QDII产品推到了风口浪尖。据严先生介绍，亏损最严重的时候只剩下300多万元，现在也只剩下500万元左右。

QDII变身“夺命金”，严先生的案子只是“冰山一角”。2008年3月，祖籍山东荣成的日本上市公司SOFTBRAIN集团创始人宋文洲，和渣打银行签订了两份理财合同，金额约为人民币6400万元。然而几个月后金融危机发生，挂钩海外市场的理财产品大面积发生亏损，一年多的时间就巨亏5300万元。

统计各类QDII产品的表现，可以发现，约有半数QDII产品至今仍处于亏损状态，有的净值甚至被腰斩。至于跑赢CPI涨幅的则寥寥无几。以今年5月前7个交易日(5月1日~5月9日)为例，随着欧债危机进一步恶化，多国股市普遍大跌，54只QDII基金全军覆没，  无一只取得正收益。

与此同时，在中国生不逢时的银行系QDII虽有净值回升迹象，但是其“不温不火”状况依然较难改变。

一位资深理财经理表示，QDII是一种名副其实的高风险理财产品，一般投资者最好不要购买QDII产品，而有经验的投资者则一定要对QDII产品的投资方向和挂钩标的仔细研究，了解其历史表现，根据宏观趋势进行判断。

财富

见证嘉宾：

传媒公司职员 宋宝成

见证感言：

也许过度相信“外来的和尚会念经”。2007年9月，内地首只股票QDII——南方全球精选配置基金问世。和其他投资者一样，我对南方全球并不了解。甚至一度将其作为开放式股票型基金来申购。当时，身边一些有经验的老基民和客户经理曾多次提醒注意投资风险，但我依然和其他投资者一样，盲目跟风。如今，我只能借用巴菲特的一句名言“只有当潮水退去的时候，才知道是谁在裸泳”。理性的基金投资者，一定要对自己的财务状况以及风险偏好有清醒的认识。不同年龄、不同期限、不同性质的资金，所对应的投资风险承受度是不同的；不同的风险偏好应该寻找对应的基金品种，方可有效地达成理财目标。而在选择基金前，做好充分的准备工作也是必不可少的。

标志事件：

2008年，次贷危机波及全球资本市场。首批出海的QDII业绩严重受挫，投资者境外投资、分散境内投资风险的美好愿望成为泡影。