“A股目前预计处于价值低估区间，下半年A股市场拐点或将至。”针对目前市场行情，交银主题基金经理李永兴表示。

李永兴分析说，2012年上半年，A股市场经历了振奋人心的反弹，也经历了预期落空后的指数震荡，起伏波动较大。

由于目前宏观经济处于经济增速下滑，且通缩风险大于通胀风险的时间点，从投资时钟角度预计是处于买入股票的较好时间点。因为这意味着当前处于价值低估区间，并且随着经济增长和通胀的进一步下滑，政策放松的可能性也进一步加大。预计下半年，随着利率下调带来企业财务成本的下降，房地产市场回暖则带来投资及经济的回暖，市场在下半年可能将逐渐企稳并小幅回升。

李永兴表示，2012年下半年，虽然前途未卜，反弹机会犹存。在经济潜在增长率下行的阶段中，一些库存调整充分，从而迎合“库存假想”的行业可能将会在短期内获得一定的机会。此外，符合经济转型方向、获得政府支持的新兴行业或也将成为优秀的标的。

退一步，即使政策始终未能如期不兑现，预计下半年表现也可能会优于上半年。目前来看，市场底部或许已经逐步显现，方向逐渐明确，但最大不确定性就是时间和力度。市场何时出现趋势性拐点，需要继续观察政策出台时机以及结合各产业链相应的受益情况再作综合分析。

记者 倪子