机构大户有股指期货、融资融券当枪使，更占优势

散户们手无寸铁，赚钱难上加难

蛇年A股将震荡向上，好于去年。主要原因在于制度改革（分红、退市、新股）的效力会在2013年显现。同时，A股市盈率已经非常低了。

——曹凤岐，北京大学光华管理学院教授

从年初到现在，沪深股市先扬后抑，大起大落。蛇年股市，是蜿蜒向上，还是低迷依旧，市场好像从未像今天这样分歧如此之大。可以肯定的是，随着股指期货、融资融券的推出，散户赚钱越来越难。采访中，多数股民认为，五年一轮的熊市周期已经结束，目前正值牛市初期。

记者 徐刚领/文 马健/图

A

“股市就是我的梦、我的事业”

3月1日，华泰证券郑州农业路营业部。坐在记者面前的老刘40岁左右的样子，人看起来很精明。老刘是周口人，1994年，从西安财经学院毕业以后就开始投资股票，可以说是新中国第一代股民。将近20年的投资生涯里，老刘不像其他股民，只是业余地玩玩，而是全职来做。”老刘对股市点位耳熟能详，人称“背大盘”。去年8月份，他看到股市已有见底迹象，就重新杀回了股市。这个1949点的“建国底”正好被他抄到。“这一波做下来，我赚了50%以上。”老刘说。

谈到股票，老刘打开了话匣子。“这20年，我炒股几乎没有中断过，股市就是我的梦、我的事业。”老刘说。

对于后市，老刘说，中国股市五年是一个循环周期。从2001年6月一直跌到2005年6月，一轮大熊市结束，然后是为期两年的大牛市。2007年11月一直跌到2012年11月，又是五年，一个熊市的周期已经结束了。从去年12月初开始，牛市就悄然启动了。事实上，沪综指跌到2000点，风险已经很小了。他认为，未来一到两年之后，将会有一波行情，有一轮大牛市。

数语

股民春节后入市热情高涨

来自中登公司最新披露的周报显示，股民春节后入市热情高涨，股票开户数创出近8个月来的新高。

具体来看，节后第一周，两市新增股票账户数为146850户，相比前一周多增75.3%；新增基金账户数为102026户，相比前一周多增28.1%。截至上周末，两市股票账户总数为17130.10万户，其中有效账户数为13482.01万户；两市基金账户总数为4074.99万户。

B

虽然有了股指期货、融资融券，但散户赚钱更难了

备受市场关注的转融券业务试点2月28日正式推出。记者从多家证券营业部了解到，这几天，融券放空的股民只占极少数。

客户做股指期货、融资融券，都有一定的资金限制，各个公司的标准也不一样。一般来说，股指期货要求的起步资金是50万元，融资融券最低要求是20万元资金或者20万元股票市值。融资是T+1交易，而融券则是T+0交易，如果不过夜，连利息都不收。融资交易的年利率为8%多一点，融券交易的年利率为9%多一点。这样一来，资金实力雄厚的机构和大户占据明显优势，做多做空都可以赚钱，并且在看准的情况下，可以放大资金去做。当然，如果做错了，客户也可能做多做空都赔钱。

不少业内人士均表示，转融券推出初期，部分高估值标的或易遭做空，A股市场上市公司“黑天鹅事件”将倍增。毫无疑问，转融券将推动A股市场上的做空机制，而做空的动力自然是来源于上市公司的利空消息，就像去年酒鬼酒遭遇塑化剂风波，对于股民而言，就是一个融券做空的绝佳机会。

对于现在的融资融券、股指期货，老刘并不参与。老刘说，成熟的投资者，应当稳中取胜，在安全边际中求生存。融资融券，对于一般的新手而言，风险更大。

C

股民乐观看待蛇年行情

资深股民郭建甫认为，大盘经过这两周的调整，已经基本见底了，后市仍有可能创新高，向上突破2444点。他中长期看好有色板块、煤炭板块。对于地产股和水泥股，郭建甫认为，随着城镇化的推进，地产股和水泥股仍将有不错表现。

对于今年的行情，老刘很自信。“我一直看好中国经济。”他认为，2013年，沪综指的低点应当在2250点一线，甚至本周一沪综指有可能已经下跌到位，就是调整的周期还不够，因此，最近大盘将会震荡两周。预计3月中旬以后，可能重新展开新一轮升势。从板块上看，老刘看好生物制药、新能源、节能环保、农林牧渔。他更看好次新股，称将会拿出八成的资金来主攻次新股。

华泰证券谢亚军说，中国股民对新一届政府领导班子要有信心，节能环保、城镇化都是不错的题材。但是，股民们也不要想着大盘一定会有多大的上涨空间，因为有股指期货、融资融券的存在，不会再像2006年和2007年那样一涨不回头。现在，有股指期货、融资融券，对于庄家而言，做空可能更容易赚钱。

记者手记

目前市场多空分歧严重

股市近期大起大落，热点精彩纷呈，看多看空分歧甚重。但是，有一点是股民需注意的，那就是目前正开两会，政府换届，新的领导班子一定会给股民们信心的。一年之计在于春，这个道理千古不变，千万不要对春天失去信心。同样，新一届政府实际上也是十年之计在于今年。何况，沪深股市经历了长达五年的大熊市，沪综指都跌破2000点了，下跌空间已经不大。相反，在2200点构成支撑，重拾升势的概率更高。需要提醒大家注意的是，股指期货、融资融券在扩大收益的同时，风险也在放大，慎之。