曾被誉为“中国亚马逊”

上市时股价35美元，如今不足5美元

因选择“中庸”而被边缘

5月7日，当当“尾品汇”上线，主打品牌尾货促销。这意味着，不久前还声明未来将主要发力于中高端服装领域的当当，转眼又看上了“特卖”生意。

一度悉心发展自营品牌，却逐渐变身为第三方平台；志在“中高端”，却又大举进军尾货甩卖。当当意欲何为？当当网CEO李国庆自己也未能准确定义。4月26日，李国庆在接受媒体记者采访时说：“我们也在纠结，也在平衡。”

在电商风起云涌的这十余年间，当当在“纠结和平衡”中错过了什么？转型之路上，其凌乱布局能否应对危机四伏的现实？

慢人一拍逐步丧失先行优势

毛利率高达23％、国内平台电商先驱、上市时股价35美元、被誉为“中国亚马逊”……这是曾经的当当网。

毛利率下滑到13.4%、营收落后中国网购整体66%的增速，股价不足5美元。这是现在的当当网。

“当当创建于1999年，京东创建于2004年，5年时间应该足够当当树立领先优势了，可京东的规模却远远赶超当当，什么样的决策和执行导致了今天这种结果呢？”这是一个网友的发问。

赶超当当的不只是京东，10年间，当当已从先驱者沦为了跟随者，被阿里系、京东系和苏宁系挤出第一梯队。

“在国内电商行业融资烧钱、不计成本攻城略地的时候，当当走了较为‘稳健’的路线，选择了精打细算的保守战略，但是天猫、京东、苏宁易购这些对手们从来没有停下来。”电子商务分析师李成东告诉记者。

电商分析师丁辰灵认为，当当最大的问题是反应太慢。“从品类的丰富以及平台的扩展,都慢了别人一拍。”

在本该扩张的时候错走“中庸之路”的当当，被认为“越来越边缘化”。

图书命脉遭分食当当奋起回击

能让中庸者当当奋起回击的，似乎只有在图书奶酪被人动了的时刻。

“图书总共就这300亿的市场，你跟我争个什么劲儿？”李国庆评价京东CEO刘强东，“既没有战略，又不懂事。”

“50万种图书全场五折，电子书全场不要钱！”4月17日，当当网推出了电子书全场3天免费下载的促销活动，京东商城迅速反应，推出“5万电子书免费下载”活动，甚至打出了针锋相对的宣传语：“免费谁没有，好书你没有。”

京东觊觎当当的图书“大本营”已久。早在2011年，刘强东就不惜放出“5年内不允许京东图书部门盈利”的狠话，以低价对抗当当：“要打就要来狠的！”2012年10月，双方还上演了逼出版社“二选一”的暗战。

如今京东避开了当当引以为傲的出版社合作模式，另辟蹊径推出“名家电子书独家创作计划”，已签约多名畅销书作家，绕过出版社，直接邀请作家们创作电子书在其平台出售。

如何护住图书命脉？留给当当的时间不多了。

开放平台一直处于边缘化地位

“现在买电子类产品，经常搜出来的都是第三方配送的，我要是用第三方，我来当当干什么？我直接淘宝了。”程序员高磊是当当的老用户，他对当当网出现越来越多的第三方商家表示不解。

在这个被当当称为“引进来”的战略，当当希望通过开放平台，引入第三方商家有效降低成本、丰富百货容量，达到“优势互补”。

然而，“引进来”战略对用户体验带来了伤害。

除了服务质量之外，与其他开放平台业务的电商相比，当当的劣势也尤为明显。电商评论人士评论称，当当网一直在吸引淘宝卖家参与，打造当当网卖家平台，但与此同时，标准化的核心品类又是当当网购销体系的主营品种。这么安排的结果就是，当当网的开放平台一直处于边缘化地位。

分析师鲁振旺说，处于弱势的当当网开放平台一直不温不火，但与此同时，天猫和京东的开放平台业务迅速发力。“天猫已达近千亿元之巨，京东也迅速在3C、化妆、家居和食品等品类的开放业务完成布局。”

现金充足当当自言“亏得起”

2012年，当当网净亏损4.44亿元，公司上市两年来，亏损额已近6.7亿元。

李国庆表态，“当当亏得起”。

这话并非毫无根据。从账面上看，由于李国庆和俞渝的精打细算，当当的现金储备确可以短期无忧：截至2012年12月底，当当账面资金依然达到16.34亿，同比增长19.1%，环比增长14.3%。四季度虽然亏损1.2亿元，现金储备却不降反升。

“以我现在这个亏损速度，烧两年没问题。”李国庆表示。

但因为股价一直低迷，当当后续的融资能力受到置疑。

分析师鲁振旺对记者说：“不管哪家电商，亏这么大的数字都是巨大压力。再亏两年资金恐怕就成问题了。”届时恐怕难以再融到充足资金供当当只赔不赚。

据《新京报》

关于‘边缘化’，我一直没有正式回应，因为我不关心股价高低，我股价越低，对竞争对手融资越不利，都以我为标杆，他融资就更艰难。