中国浮动费率基金大幕开启

一场中国基金浮动费率改革大戏正在徐徐拉开帷幕。记者获知，富国基金推出了国内首只浮动费率债基——富国目标收益一年期纯债基金，凭借独特的费率设计机制在业内引起了高度关注。

从费率设计特点来看，该基金主要采用四档缓增阶梯式浮动费率机制，以绝对收益作为费率浮动依据，将基金回报分为四档，并依此四档回报分别收取不同的管理费：当基金回报小于等于4%时，不收取管理费；4%~5%收取的管理费为0%~0.3%；5%~7%收取的管理费为0.3%~0.6%；而当基金回报大于7%以上时，则最高收取0.9%的封顶费率。大多数传统的债券基金，无论收益如何，一般都要收取0.6%的管理费。

未来机会或更多来自中微观

今年以来很多投资者对A股市场的走势越来越看不懂。对此，交银施罗德基金经理王少成表示：今年A股市场的“不寻常”表现，实际上是“后危机时代”A股市场呈现的颠覆性表现的延续。

“在新的经济环境下，以往根据宏观政策周期做大类资产配置的超额收益在下降。”王少成认为。从投资方法论的角度，单纯依靠“自上而下”的投资打法获取超额收益空间正在变小，“自下而上”投资方法论的重要性正日益提升。

“在一个充满不确定性、很难把握周期性机会及趋势的经济时代，我们的选股逻辑也相应地产生根本性变化。”王少成强调说。把资源和精力放在中观行业演进的规律和逻辑上，进行客观、深入并具备前瞻性的个股分析，必然是未来一个阶段价值投资的立足点。

中国首只养老金产品问世

日前，海富通基金管理公司与昆仑信托联合发行的“海富通昆仑信托型养老金产品”获批。这意味着行业内热切期盼的国内首只企业年金养老金产品终于面世。同时，该信托型养老金产品的设立与发行，开创了企业年金通过养老金产品渠道投资国家级重点基础设施项目的先例，首创了信托公司与公募基金管理公司联合设计发行标准化金融产品的全新业务模式。

据业内资深专家介绍，该产品从产品设计、发行到运作，都有别于传统的企业年金基金委托给投资管理人管理运作的模式。这一产品最重要的创新之处在于该产品的投资对象是“昆仑信托中石油管道项目单一资金信托I”信托产品，该产品不仅可为年金受益人带来较高的稳定收益，也实现了年金投资与实体经济、国家级重点基础设施项目的对接，为年金投资范围拓宽做出了积极的探索。据了解，该产品定位为信托产品型养老金产品，具有中低风险收益特征，存续期20年。