影子银行规模 已占GDP四成

时任中国银行董事长的证监会主席肖钢曾撰文，痛批影子银行体系已成为中国金融5年内最大的风险。而对于中国影子银行的规模究竟有多大，从政府到民间也有过许多版本的预测。而社科院最新发布的《中国金融监管报告2013》对这个问题又有了新的判断。报告称，“中国影子银行体系自2010年以来发展迅猛。2012年底中国影子银行体系规模达到14.6万亿元（基于官方数据）或20.5万亿元（基于市场数据）。前者占到GDP的29%与银行业总资产的11%，后者占到GDP的40%与银行业总资产的16%。”

社科院此份报告的预测与国际货币基金组织的预测非常接近。报告认为，“中国影子银行体系在发展中暴露出一系列问题，主要体现为：因产品的期限错配（资产期限结构长、负债期限结构短）所导致的流动性风险，而这种风险也随着市场规模的扩大而放大，开始威胁到金融体系的稳定；可能导致信贷过度膨胀，进而导致银行信贷扩张的监管政策失效，产生系统性风险；对央行将M2作为货币政策中间目标的做法提出了挑战，容易对货币政策形成干扰，影响货币、信贷等宏观变量的既有轨迹，进而削弱传统货币政策操作的有效性。”

中国社科院最新发布的《中国金融监管报告2013》显示，中国金融安全正面临着来自影子银行、民间融资、资产管理等7大安全隐患。其中，报告对影子银行的规模做出了最新判断：2012年底中国影子银行体系规模达到14.6万亿元（基于官方数据）或20.5万亿元（基于市场数据），而后者已占到GDP的40%与银行业总资产的16%。报告建议，必须进一步推动金融创新，在确保国内金融业安全的前提下，扩大金融业对外开放的广度。

信贷资产证券化 可化解风险

复旦大学金融学博士、宏源证券研究所固定收益分析师邓海清认为，中国的影子银行是在银行信贷冲动受限外加资产证券化还很弱小条件下，表内资产表外化的产物，表现形式主要为“银行的影子”，即信托和券商等非银行金融机构作为银行信贷资产出表的通道。

“我国银行理财产品的影子银行特征最为明显。”他解释，“与国外影子银行依托于资产证券化不同，目前我国的影子银行还不成体系，资产证券化更是尚处幼儿期。因此尽管国内与国际上对影子银行的监管思路有异曲同工之妙，但与发达经济体强调金融机构业务透明化、杠杆率降低、挤出资产证券化市场的过剩资金等政策目标不同，国内影子银行监管政策更注重降低期限错配和杠杆率。”

而社科院的此份报告则强调，对于影子银行，监管的重点领域是强化影子银行产品的信息披露，提高透明度，减少误导性的虚假信息，确保投资者对影子银行资金的具体投向、性质与风险有充分了解；将银行表外信贷项目显性化；对资金池-资产池中不同风险、不同类型的产品进行分账管理与分类管理等。

谈及影子银行业务，某股份制银行广州分行副行长在接受记者采访时也表示，正在酝酿试点的信贷资产证券化，正是影子银行业务进一步扩张的一项重要改革措施。 李鹤鸣 南都供稿