虽然同“涉”赣州稀土借壳，然而昌九生化和威华股份却遭遇着冰火两重天的境遇。截至昨天，昌九生化连续九个“一”字跌停，威华股份则连续第七个“一”字涨停。两只个股在无量涨跌停，显示出资金高度确定性的预期。市场对于昌九生化九连跌之后的走势依然悲观，甚至认为其至少将再跌一半。反观威华股份，由于涉嫌内幕交易的调查结果未出，机构人士亦担心重组依然存在变数。

过去三年间，市场一直存在昌九生化将与赣州稀土重组的预期。在一阵阵的争闹和纷扰之后，目前大体可以确认的是，赣州稀土将借壳威华股份，而非昌九生化。这也是两股走势严重背离的核心原因。

截至昨天，昌九生化九个跌停已经追平了重庆啤酒当年创下的九连跌纪录，跌停板上仍有逾60万手封单，公司市值亦由此蒸发近43亿元。

而在昌九生化于12月19日在赣州举行的媒体说明会上，昌九生化董事长姚伟彪强调，赣州稀土不注入昌九生化，赣州市国资委、赣州工投、昌九集团的态度是明确的、一贯的。同时再次强调引起巨大争议的“12·28”公告在程序上无不妥，并认为“12·28公告后的媒体及市场反应可以说明公告不存在误导及歧义”。

然而，一位跟踪梳理过该事件始末的人士昨日亦坚持认为，昌九生化依然难逃诱导投资者的嫌疑。

昌九生化：跌回起点？

在主体事实清晰后，就二级市场而言，目前最为关注的是昌九生化的跌势何日结束，威化股份的涨潮何日是头。

此前曾经关注并研究过昌九生化事件的玮尔资产总经理邓耀直言，市场之前炒作的是重组预期，既然没有重组了，那么就应该回到其原本价值。“怎么涨上去的怎么跌回来，不过公司现在严重亏损，跌到去年年初启动的6.2元以下都不过分，公司实在已无优质资产。”

上周赣州市国资委主任欧阳忠透露，昌九生化现在有很多困难和问题，比如改制及职工安置的相关工作没有完全到位，公司还在继续亏损，不良资产比例高，流动资金不足等。

昌九生化亦表示，目前正在探索止亏保壳的基本策略，包括如何盘活土地资源，目前处在最初步的提出与探讨阶段，盘活的方式和路径尚未确定，尚未形成成熟可实施的方案。

而公司的基本面显示，因2009年、2010年连续两年亏损，2011年4月份，昌九生化股票简称变更为*ST昌九。在“鬼门关”转了一圈的昌九生化，因为收获补贴，去年三季度才得以“摘星脱帽”。而今年三季报显示，昌九生化2013前三个季度实现净利润-0.55亿元。

创势翔投资总监黄平提醒称，不要忘了昌九生化还有两亿多元的融资盘，跌势中难免会多杀多，加剧股价下跌。

据一家券商营业部负责人称，有的券商已经通知投资者本周将进入正常的平仓程序。那时候可能会有投资者融资买入的部分和自有资金买入的部分全部卖出还不够还券商钱的情况。

威华股份：

等待证监会调查结果

反观威华股份，由于12月6日接到通知，证监会对威华股份相关账户因此次重大资产重组停牌前涉嫌内幕交易立案调查。公司于12月20日出具了一份自查情况说明，认为公司不存在内幕交易、信披违规、国有资产流失等问题。

“毕竟这只是一份自查结果，是否涉嫌内幕交易还需要等证监会最终的调查结果。”一位公募基金经理直言，如果后续查出有问题，肯定会对重组进程产生一定的影响。

而一位不愿具名私募在查看盘面后表示，威华股份明显的无量涨停，表明先进去的资金不肯卖，可能就这样慢慢地将价格拉抬上去，然后等重组更确定性的消息后，计算下估值，而后高位出货。“听说市场上有看到15元、20元，甚至30元以上的，如果涉及内幕交易重组被否掉或者暂停，这部分资金就麻烦了，昌九生化已经是前车之鉴了。”

南都供稿 刘杨