美联储新任女主席耶伦周二首秀，将继续坚持前任主席伯南克的货币政策，维持QE退出。外围股市闻声上涨。

而耶伦强调延续伯南克政策，或使新兴市场雪上加霜，遭到重创。自2013年底美联储正式缩减QE购债规模以来，全球新兴市场货币均遭遇到不同程度的贬值。

维持低利率

美联储新主席耶伦周二在国会听证会上公开亮相表态，对经济增长、通胀、劳动力市场、缩减QE、新兴市场几个方面，公布自己未来的政策方向。

耶伦首秀，最吸引市场关注的是其对货币政策的看法。她在国会证词中对量化宽松计划予以了肯定。但对未来的政策走向表示，如果经济数据符合预期，美联储可能审慎地缩减购债规模。美国就业市场复苏远未完成，失业率远高于实现完全就业时的水平。

对于投资者关心的美联储失业率下降到6.5%会不会自动触发加息进程，耶伦对此表示了否定。她认为就业市场的复苏远没有完成，因此，低利率将在失业率降至6.5%之后保持相当长的一段时间。

对经济增长，她指出，2013年下半年，美国经济增长获得了更大的牵引力。2014~2015年，美国经济将温和增长。

关于新兴市场，耶伦指出：“美联储密切关注近期全球市场动荡，近期市场动荡并没有给美国经济前景带来实质性风险。”

耶伦证词刺激外围股市大涨，美国三大股指均涨逾1%。昨日亚洲市场，日经指数最高涨近1%，恒生指数延续反弹态势，沪指站上2100点。

新兴市场或雪上加霜

耶伦强调延续前任主席伯南克政策，或使新兴市场雪上加霜，遭到重创。

“自2013年底美联储正式缩减QE购债规模以来，全球新兴市场货币均遭遇到不同程度的贬值，其中以阿根廷比索以及土耳其里拉尤为严重，贬值幅度分别约20.4%和8.16%。”诺亚财富研究部研究员徐嘉俊分析称。

华银精治资产管理董事长丁洋分析认为，美国缩减QE购债规模，并不一定影响中国资本市场。中国市场相对独立。广发证券分析师黄鑫冬在其研报中也认为，新兴市场危机不会蔓延到中国。“中国经济运行和外债压力均明显好于其他新兴市场国家。QE减码导致外部融资收缩，从而压制外汇占款增长。目前，外部融资成本明显低于国内，而庞大的外储使外部投机压力无懈可击。今年中国外汇占款增量可能维持在2.5万亿~3万亿。”

“这个问题也要辩证来看，反映出资本市场和经济此消彼长的关系。削减量化宽松规模意味着美国经济好转，美元走强，黄金大幅上涨受压制。长期看，中国等新兴市场的出口应会好转。总体来说，国内今年股市难有大行情，但会有阶段性结构行情。”招商证券宏观经济研究主管谢亚轩对此分析称。

梁永建 南都供稿