3月19日，上交所发布公告，放宽QFII(合格境外机构投资者)和RQFII(人民币合格境外机构投资者)的投资范围，持股比例由20%提高到30%。不少市场人士开始憧憬QFII将有利于A股蓝筹行情。不过，基金经理却表示，上交所一直倡导提高投资者价值投资理念，吸引长期资金入市，但时至今日收效甚微。双Q的投资范围进一步放大，可投资的标也越来越多，双Q是否在此时逆势而入还是一个未知数，甚至有可能将资金分流到其他投资领域。

此外，近期人民币急速贬值，也让海外投资者对国内资本市场的兴趣减弱。在香港发行的RQFII基金净申购势头戛然而止，反而迎来凶猛的赎回潮。

QFII账户达640个

3月11日，证监会主席肖钢曾在公开场合表示，今年将进一步扩大QFII和RQFII投资，指出QFII现在占市值的比例还很低，这方面有很大潜力。

据上交所发布的《实施细则》显示，在放宽QFII和RQFII投资范围上，除股票、债券、基金、权证外，新增了优先股、政策性金融债、资产支持证券、国债预发行交易等新品种。

而在放宽持股比例限制上，修改后的内容将所有境外投资者的持股限制由20%提高到30%，单个境外投资者的持股限制不变。外国投资者对上市公司若进行战略投资，持股比例则不受上述限制。

上交所提高QFII的A股持股比例，也让市场再度对QFII投资给予更多的关注。尽管进入3月份之后A股市场逐渐陷于震荡，但是境外投资者逆势布局。

中国结算最新数据显示，今年2月份，QFII新开A股账户11个。这已是QFII连续25个月在A股开户。至此，QFII投资者开立的A股账户总数已达640个。根据国家外汇管理总局公开信息，2014年前两个月的QFII和RQFII新增投资额度分别达26.17亿美元和219亿元人民币。

42个股获QFII增持

目前正在发布的上市公司年报则成为管窥QFII重仓股的一扇窗口。

据同花顺数据显示，截至3月21日，在已公布2013年报的上市公司中，有59家公司在报告期内获得QFII投资者的持有，QFII期末持股达到13.86亿股，当期持有市值达到159.49亿元。从去年四季度的持股来看，主板蓝筹股仍是QFII眼中的优质品种。无论是新进的万科A、中国石化，还是继续增持的宁波银行都是A股市场主板蓝筹股的标本。其中，中国石化、中国联通、平安银行、双汇发展等42只个股在去年第四季度获得QFII的增持，累计增持6.11亿股。

在A股市场去年最为赚钱的创业板却鲜有QFII购买。目前披露年报的公司上，仅有聚飞光电、新研股份、瑞普生物、南都电源4家创业板公司被QFII持有，持股仅883.29万股。

深圳一位大盘风格股基金经理对记者称，QFII投资风格主要以蓝筹理念为主。QFII增持蓝筹股主要还是考虑到估值比较低、安全边际高，但能不能赚到钱，应该从中长期来看。

投资渠道放宽 资金或被分流

随着上交所提高“双Q”持股比例，以及A股纳入MSCI新兴指数的预期，不少市场人士开始憧憬QFII将有利于A股蓝筹行情。

放宽“双Q”持股限制正值A股市场表现糟糕之际。市场憧憬的蓝筹股风格转换至今未至，今年以来，上证综合指数累计下跌了3.23%。

“国内股票市场相当虚弱，中国开放股市的步伐正在加快。监管部门希望能够吸引更多长期投资者进入波动剧烈、以散户为主的A股市场，同时也希望平衡内地投资结构，增强市场信心。”香港一家中资RQFII机构高管向记者说道。

长城基金研发部总经理向威达也向记者表示，上交所一直倡导提高投资者价值投资理念，吸引长期资金入市，但时至今日收效甚微，轻价值重概念、喜好小盘股的投机之风依旧，因此，上交所将双Q的持股比例提高至30%在于突出其蓝筹股市场特征。

“创业板一推出就被爆炒，估值高高在上，创业板指数迭创新高。另一边，不少大盘蓝筹股的投资价值已十分明显，却依然得不到资金青睐。即便优先股推出、社保基金增加投资比例等政策利好，亦未能改变蓝筹股持续低迷的格局。”广州一位不愿具名的长期跟踪QFII变动的券商策略分析师告诉记者称。

上述分析师称：“由于A股长时间的下跌，投资收益率都非常低，对境外投资机构的吸引力不是很大。去年整体QFII的业绩比国内公募基金的业绩就表现得不理想。这也导致很多资金进来后，要么进入债市，要么进入银行等其他金融领域，而流入股市的比例较低。”

根据基金分析公司理柏发布报告称，2013年全年QFII基金平均业绩累计下跌4.53%，表现均差过国内的股票型基金。

向威达也表示，现在的问题是，从选时角度看，由于A股市场的弱势格局依然没有改变，双Q是否在此时逆势而入还是一个未知数。同时值得注意的是，在放宽QFII和RQFII投资范围上，除股票、债券、基金、权证外，新增了优先股、政策性金融债、资产支持证券、国债预发行交易等新品种。这会否因此反而使双Q将部分资金分流至债券市场同样是个未知数。

人民币贬值RQFII掀赎回潮

长期以来，外资机构一直渴望扩大在A股的投资。不过随着2013年A股市场的低迷和近期人民币贬值，海外投资者对国内资本市场的兴趣亦在减弱。

数据显示，RQFII-ETF整体资金净流出高达52亿元，显示香港投资者对A股的谨慎态度。

以南方东英A50ETF为代表的RQFII-ETF净申购势头戛然而止，反而迎来凶猛的赎回潮。

记者查阅南方东英官网发行，南方东英A50ETF总份额为29.13亿基金单位，比2月底的33.815亿相比净赎回4.685亿基金单位。按照3月份均价计算，约有30.5亿元资金流出该ETF，南方东英A50ETF也成为3月以来资金流出最大的RQFII。3月以来南方东英A50ETF的净值规模也大幅下跌，从2月底的225.1亿元大幅缩水到3月21日的193.87亿元，缩水13.87％。

对于RQFII-ETF在3月份出现的集体赎回，钱景财富副总经理赵江林对记者表示，自2月10日到3月21日，人民币对美元累计贬值幅度达到3%。近期人民币走弱，导致人民币资产吸引力下降。此外，去年以来A股持续低迷，RQFII投资者亏损加大必然会选择止损。以首批成立的几只RQFII-ETF为例，南方东英A50ETF去年单位净值累计下跌13.79％，今年以来再度下跌6.72%。规模仅次于南方A50ETF的华夏香港旗下华夏沪深300ETF去年净值下跌7.45%，今年以来再度下跌5.43％。

伴随规模的持续缩水，多只RQFII不断削减投资额度，华夏香港月初发布公告，决定向外管局申请将旗下华夏沪深300ETF的投资额度由目前的140亿元削减到130亿元，减少的10亿元额度用作其他用途。截至目前，该ETF总规模只有61.54亿元，仍有近一半的额度空闲。

泰达宏利基金总经理助理兼投资总监梁辉也向记者表示，人民币汇率不会出现单边大幅贬值。人民币汇率年初从6.05贬值到6.18是央行主导狙击套息套汇热钱所致，而近日人民币汇率意外击穿6.2是由央行放宽汇率波动范围，加上美联储耶伦对加息的表态超预期等因素所致。

赵江林称，人民币汇率仍要看国家政策，现在中国在推动人民币国际化，人民币并没大幅单边贬值的可能。除非今年出口及经济增长差过预期，人民币兑美元于今年年底仍可望较去年年底有所升值。海外投资者通过双Q投资中国的趋势应该不会中断。南都记者 周亮