《读者》冲刺IPO

教辅收入挑大梁

读者传媒拟2.6亿用于刊群建设出版

1.2亿用于数字出版

根据近日中国证监会公布的IPO预披露名单，读者出版传媒股份有限公司(以下简称“读者传媒”)拟于上交所上市。《招股说明书》显示，读者传媒欲借此次IPO从股市上募集5.04亿元。

公开资料显示，2009年底，读者集团作为主要发起人，联合甘肃省国有资产投资集团有限公司、时代出版传媒股份有限公司、中国化工集团公司、酒泉钢铁(集团)有限责任公司共同发起设立了读者传媒，设立时公司注册资本为人民币1亿元，总股本为1亿股，在IPO以后，读者传媒的总股本最高将达2.4亿股。

代辅教材为第一大主营业务

“这对行业来说是一个信号。传统的出版集团如果盈利状况符合IPO条件，还是应该抓住机会冲击上市，这是转型的契机。”赛迪传媒分析师告诉记者。

据了解，读者传媒的营业收入由2011年度的6.1亿元增加到2013年度的8.72亿元，净利润由2011年度的1.39亿元增加到2013年度的1.59亿元，业绩稳定增长。

值得注意的是，虽然《读者》杂志是读者传媒的“灵魂”所在，截至2013年底累计出版发行16亿册，但在公司的主营业务收入中，教材教辅超越期刊成为最主要的收入来源。数据显示，2013年度期刊收入为2.08亿元，占主营业务的30.72%；教材教辅方面则占到38.31%，收入接近2.6亿。

由于所处的出版发行行业受到政府扶持，2014年以前读者传媒在税收方面享受了大量优惠政策。据公开资料，读者传媒2010年1月1日至2013年12月31日免征企业所得税。2009年1月1日至2012年12月31日享受增值税优惠政策，规定范围内的少儿类出版物、中小学学生课本、老年类出版物、少数民族文字出版物及盲文图书期刊在出版环节实行增值税100%先征后退政策，除此之外的其他图书和期刊、音像制品在出版环节实行增值税先征后退50%的政策。

《招股说明书》显示，2013年、2012年和2011年发行人收到的增值税返还及所得税减免总额分别为5270.65万元、4558.10万元和4473.72万元，分别占当期利润总额的32.65%、31.34%和32.13%。这也意味着，如果读者传媒不能继续享受税收优惠政策，未来公司业绩将会受到强烈冲击。

■数据

未来公司业绩受税收政策影响

《招股说明书》显示，2013年、2012年和2011年发行人收到的增值税返还及所得税减免总额分别为5270.65万元、4558.10万元和4473.72万元，分别占当期利润总额的32.65%、31.34%和32.13%。这也意味着，如果读者传媒不能继续享受税收优惠政策，未来公司业绩将会受到强烈冲击。

转型全媒体和多元化

如今手机报业务早已处于下行趋势，读者传媒向股民募集上千万做手机报受到外界质疑。读者传媒对该项目的描述为，将以“手机报”的形式，向特定的目标客户提供法律法规、医药资讯、保健养生、幼儿启蒙和居家生活等五方面的专题资讯。

对此赛迪传媒分析师表示，“招股书中的内容和数据应该有两三年了，按照原来的思路肯定不行。但其中也有提到会向全媒体和多元化转型，如果它能跟上资本市场的脚步，拓展其他业务，加上自身比较稳定的受众和消费群，上市还是一个机会。像天舟文化和粤传媒通过并购等形式已经开始从传统的出版发行转到新媒体、手游等方面。”

据了解，去年天舟文化斥资12.54亿元并购移动互联网游戏公司“神奇时代”。据券商分析，由于传统业务前景黯淡，天舟文化在新媒体业务不断做“加法”，未来将资源聚焦于游戏和在线教育。而不久前粤传媒也通过并购香榭丽，拓展新媒体和户外大屏幕领域。

《招股说明书》显示，读者传媒的新媒体业务占比较小，但销售增幅较大。报告期内，公司期刊及教材教辅收入占比逐年降低，公司主营业务来源日益多元化。在募集的5亿资金中，读者传媒将在增长迅速的新媒体领域中投资1.2亿。南都供稿