■“领”悟市道

本轮IPO重启以来，截至昨日，已有八只新股上市交易。这八只新股走势如出一辙，开盘均顶格开盘，上演秒停秀。截至收盘，几乎都是上涨44%，顶价收盘。

没有悬念的秒停，没有悬念的顶格上涨，没有悬念的惜售……与大盘的持续低迷相比，新股的秒停着实让人“眼馋”，但是，这值得兴奋吗？好像不值得，因为真正买到新股的股民可谓凤毛麟角。

这些新股受追捧的原因是什么？无非是因为这批新股发行市盈率和中签率都很低，中签者极度惜售。从市盈率来看，有些新股涨一倍后才跟行业平均市盈持平。特别是中签率过低，大部分机构在浪费了大笔冻结资金的利用效率后，并没有获得相应的回报。这些没有买到或者没买过瘾的投资者，又开始打二级市场的主意。新股上市首日的“秒停”制度，就像房地产开发商、汽车经销商的“饥饿疗法”，不但上市首日交易时间、换手率被大幅压缩，而且机构、游资只需少量资金就能轻松拉涨停。我建议，干脆让目前排队IPO的600多家企业，集中在一天内上市，大家都想买是吧？让你们买足！买够！600只新股挑着买，看看价格还会否顶满格上涨44%？

长期以来，A股一直有炒新的传统，而今年以来愈演愈烈，虽然交易所多次调整完善新股首日交易机制，但仍无法阻挡资金炒作热情。很显然，新股不败重回江湖，盲目打新、疯狂炒新回归市场，足以说明现实与监管层当初高调宣示的市场化改革目标尚有不小的差距。

时光追溯至2009年之前，当时的新股定价在监管部门的窗口指导之下，发行市盈率在30倍左右，新股是稳赚不赔的。人们热衷于打新炒新，这样的热情使得中石油的历史最高价定格在上市首日的开盘价48.62元，成为“历史怪谈”。如今，中石油仍在7.5元左右徘徊。问君能有几多愁？恰似满仓中石油。

正如马尔克斯在《百年孤独》中所说的那样， 生命中曾经有过的所有灿烂，终究都需要用寂寞来偿还。作为A股市场多年难以摆脱的沉疴顽疾，过度炒新不仅扭曲资本市场定价机制，更让盲目跟风炒作的中小投资者成为最终受害者。炒股就是“击鼓传花”的游戏，连拉涨停让坐轿子的很兴奋，但是，接到最后一棒的，运气就不会这么好了，摔得惨是肯定的。近年，大量新股的表现重复着同样的故事：上市之初，估值高高在上，之后股价连续下跌。而随着“大小非”的大量解禁、套现，估值泡沫破灭。

徐刚领