■“领”悟市道

上周沪港通又有阶段性利好传出，上交所已展开沪港通模拟环境的系统测试，全市场联网测试将暂定8月30日至9月1日展开，正式业务有望于今年10月推出，“沪港通”已走入“快车道”。

沪港通真的要来了，对于内地股民，港股终于不再遥不可及。市场各方很兴奋，好像沪港通一来，A股就抓到了救命稻草，甚至有可能展开一轮气势如虹的牛市。我听到所谓专家在电视讲座中，也把沪港通作为A股下半年上涨的重要理论支撑。

沪港通的前世其实就是2007年版港股直通车。中央早在2007年就曾提出“港股直通车”计划，但内地投资者在计划宣布的第二日大批拥入查询及开户，令央行担忧内地投资者的风险教育不足。而不久之后，美国次贷危机爆发导致全球金融海啸，致使“港股直通车”计划流产。之后，在2012年、2013年市场上均有关于落实港股直通车的传言。终于在今年4月以“沪港通”的形式确定了下来。

沪港通看上去很美，但是，专家把沪港通作为A股下半年上涨的重要理论支撑，未免过于想当然。股民如果天天盯着有沪港通题材的个股，相信也占不到什么便宜。不错，沪港通给机构提供了一个炒作题材，但是，这根本不足以挽救A股的颓势。

大家不妨认真分析一下沪港通。据报道，实际上，沪港通的体量还是非常小的。沪股通总额度为3000亿元人民币，每日额度为130亿元人民币；港股通总额度为2500亿元人民币，每日额度为105亿元人民币。海外投资者想买A股的股票是没有个人投资者门槛限制的。但是，内地的个人投资者要是想参与到港股通中，证券账户和资金账户的余额合计必须不低于50万元人民币。这个投资门槛对于普通股民来讲，明显有点偏高。沪港两地的股票市场存在诸多差异，两地交易规则不一致，甚至交易时间也不一样。A股市场上，股票买卖采取T＋1的交易方式，而香港则采取T＋0的交易方式。另外，相对于A股，香港股市并没有涨跌停牌制度，每天的涨跌幅都不受限制。遇到极端的状况，一天可以跌90％，也可以涨500％。习惯了坐过山车的境外投资者能适应A股10%的涨跌幅的停牌规则吗？

总体看来，沪港通的利好作用仅限于短期，对股指走势不会出现根本性影响。在沪港同时上市的公司，一部分A股的股价确实比H股的股价要低很多，但这不意味着正向拉动效应必然存在的，即低价A股一定要向高价的H股靠拢，也可能反过来，H股向A股靠拢。沪港通一来，大资金就会进入A股？这很难说。因为A股的资金也可能大规模地主动流向更为成熟的H股，这些都是在动态变化中，存在不少变数。至于预测沪市的白酒股和香港的博彩股将会受宠，更是一厢情愿的结果。 郑州晚报记者 徐刚领