当下股市行情有些偏暖，各种预言也不失时机地破茧而出。近日，一家券商机构的首席分析师就用“党给我智慧给我胆”这种豪迈语言，抛出了股市可上5000点的观点。此言论一出，如一枚重磅炸弹抛在股市，在市场上引起重大反响。对于股市投资者来说，当然都希望“5000点不是梦”，希望5000点能够美梦成真。但股指攀上5000点高地，需要有坚实的宏观面和微观面来支撑。实际上，目前的股市恰恰缺少这两方面的支持。

目前的宏观面显然不足以支撑股市走出大牛市。虽然目前的宏观经济有见底回升的态势，但在低位的反复还在进行中，如国家统计局日前发布的2014年8月份中国制造业采购经理指数为51.1%，比上月回落0.6%，连续5个月回升后出现回调。而9月1日汇丰公布的数据也显示，中国8月汇丰制造业PMI终值50.2，创三个月新低。在宏观经济还在低位反复的时候，股市不可能出现大牛走势。

当然，近期资金面的宽松可能是一些投资者与分析人士看好股市大牛的一个重要原因。但个人认为，这种宽松其实只是相对的，是定向宽松政策实施的结果。但这并不能改变整个市场对资金需求紧张的局面。尤其是房地产与矿产资源，大量消耗市场上的资金，以致数量庞大的中小型企业融资困难。虽然目前股市资金相对充沛，包括炒房炒矿的热钱也回流股市，但这种热钱只是一种短期炒作行为，不可能支撑股市长期走好。

尤其重要的是，就股市本身而论，如今的5000点早已不是2007年的5000点。2007年股市最高攀上6124点的高峰，但当时的股市并没有实现全流通。如今，股市不仅是全流通市场，而且除了原来的社会公众股流通之外，还有不少于3倍于社会公众股的大小非加入到可流通股的行列。加上2007年以来股市扩容，包括IPO扩容与再融资带来的股权扩容，可以说，当今A股市场流通盘的容量相当于2007年时的5倍。保守估算，目前的5000点至少相当于2007年时的15000点。这显然不是目前的股市所能达到的高度。

这个高度显然也是中国股市不能承受之重。在这个问题上，A股市场曾有血的教训。2006~2007年的大牛市，当时股指从6124点直接下杀到1664点，投资者的财富缩水70%以上，绝大多数投资者不仅把2006～2007年的牛市所得全部回吐，而且投资本金也折损大半。而正是这轮牛市，给大小非带来了高价套现的机会。

笔者认为，就目前股市来说，5000点带给市场的恶果较之于2007年的6124点有过之而无不及。毕竟目前的股市仍然不是一个健康的市场，总体上仍然还只是一个圈钱市，这也决定了5000点将是中国股市难以承受之重。

首先是新股发行的洪水泛滥。目前在IPO大门排队的公司达六七百家之多，一旦股市走出大牛势，达到5000点高位，新股的加速发行是不可避免的。而且新股发行价格也会随着行情水涨船高，“三高”发行又将在市场上流传开来。其次是定向增发潮水汹涌。目前的A股市场，定向增发早已超过IPO成为股市最大的抽血机。股市一旦站上5000点，那么A股市场的这股定向增发潮水将比钱塘江涨潮时更加汹涌，并大量吞噬投资者财富。此外，大小非套现潮将蜂拥而至。一旦股市走出大牛市，甚至登上5000点之巅，大小非的套现无疑将会更加汹涌澎湃，股市也可能成为大小非高价套现的提款机。

正因如此，5000点将是中国股市难以承受之重。中国股市如果不能有效解决目前市场所存在的诸多问题，不能走上健康发展之路，那么5000点只能意味着中国股市的又一场灾难来临。

皮海洲(独立财经评论员，职业投资者)