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吹风已久要退出的美国第三轮量化宽松政策(QE3)，正式终结。昨日凌晨，为期两天的美联储议息会议闭幕，美国联邦公开市场委员会(FOMC)对外发布声明称，目前美国经济正在适度扩张，就业市场进一步改善，通胀也在朝期望方向发展，因此决定终结QE3。“QE3的退出完全在意料之中，市场预期已经消化一年了。”湘财证券首席经济学家李康昨日对记者表示。而多个经济学家也表示，QE政策对中国影响并不大。昨日资本市场反应基本也未受QE3终结影响，最终沪指涨0.76%，收于近20月的新高。

QE3退出意料之中

终结QE3的决策是FOMC在刚刚进行的为期两天的美联储议息会议上确定的。昨日凌晨，美联储对外发布了这一消息。美联储方面表示，目前美国经济活动正在适度扩张，就业市场状况进一步改善，就业岗位稳固增长，失业率下降。家庭支出也正在适度增长，企业固定投资也正在上升，通胀继续低于FOMC的长期目标。种种经济数据表明，美国更广泛经济中拥有充足的潜在力量，可在物价稳定的环境下为正在朝着最大就业方向所取得的进展提供支持。据此，FOMC决定在本月终止其资产购买计划。

对于美国终结QE3，机构早有预期。此前，摩根大通就表示，QE3或许终结，事实如摩根大通预言。摩根大通认为，QE3的彻底终结(尽管低利率仍将维持一段时间)，基本表明美国持续5年的量化宽松货币政策正式进入转轨阶段，未来美联储的货币政策将进入正常化。

会上，FOMC决定将维持基准利率不变。FOMC表示，为了支持朝着最大就业和物价稳定性的方向的继续进展，目前联邦基金利率的0到0.25%目标区间仍是合适的。

对中国影响不大

“市场不要对QE3的退出大惊小怪，应该淡定。”李康说道。在他看来，美联储终结QE3对中国的影响最多是“心理层面”的。李康表示，QE3退出的预期市场已经消化了一年，再加上中国资本项目下不可兑换，QE3的退出对中国的影响是微乎其微的。“如果硬要说影响，会对资本市场有一些负面的影响。毕竟，美国经济走强，资金会回流美国，这对中国资本市场而言是一个利空。”相反，李康认为，QE3的退出对中国的影响总体上是有利的。随着美国经济的走强，中国的出口会因此受益。

央行前货币政策委员会委员、清华大学经济管理学院教授李稻葵也积极看待QE3退出。李稻葵表示，中国目前这一轮经济周期的调整，主要是自身经济结构的问题，并不是来自于国际市场的冲击。“是中国自身经济结构的调整，包括房地产的调整，对中国经济的运行产生了影响，来自国外的影响相对比较小。”李稻葵说道。李稻葵认为，QE3主要作用于美国之外其他的国家，比如巴西、印度等新兴市场，这些国家的汇率可能会有些波动。

社科院金融研究所研究员尹中立则对此持谨慎的态度。他承认，在前几轮QE中，巴西、印度等新兴市场遭遇了较大的冲击，出现货币贬值、资产缩水的现象，人民币却一枝独秀，中国成为一个例外。但是，他认为，中国的这种例外，能否持续下去也值得继续观察，现在言之尚早。

此前，QE共历经三轮，是否还会有第四轮QE成为不少市场人士的担忧。李稻葵认为，近期内不会出现美联储启动QE4。李康也持同样看法，“前几轮QE都是连续的，这次没有持续，我想应该是彻底终止了。”不过，李康依然强调，中国应该对美联储的QE政策表示淡定。南都供稿

李钰冰 图

■分析

QE退出人民币面临贬值重压

众所周知，美国的量化宽松是美联储执行的资产购买计划，目的在于购买长期债权压低利率水平，促使美国经济从2008年之后的衰退中复苏。美联储如果退出量化宽松，对于中国有何影响呢？

首先，这一决定对于中国来说风险多于机遇。原因在于，美国退出量化宽松，意味着美元利率走高，将导致更多资金回流美国，对于人民币将构成贬值压力，间接影响到中国央行的货币政策。

其实，比起量化宽松带来的美元资产贬值效应，中国更应该警惕退出量化宽松带来的人民币贬值威胁。资金外流不仅将会造成人民币贬值预期，而且不可避免地造成中国资产价格下滑、流动性环境紧张等负面影响。不过考虑中国目前的外汇储备情况，如果届时出现美元急剧流出的状况，中国央行及时抛售部分美元资产应该可以保证市场动荡在可控范围。

近年中国等新兴市场国家一方面已经不止一次抱怨美国的货币政策的外溢效应，另一方面又不得不对于美国货币政策亦步亦趋，从被动宽松到主动宽松，甚至发达经济体也难以幸免地受到波动。

类似的困境也存在于中国货币政策，关于存准金是否要放松，信贷是否要定向宽松，各类争议让市场无所适从。如果再出现一次类似去年年中“钱荒”事件，那么对于市场信心将会造成严重打击。全球经济越来越一体化，即使全球化的势头有所减速，但是金融层次的相互影响链接却未见收缩。对于中国来说，当务之急是理解量化宽松并且主动应对其影响，坚定执行符合自身需求的货币政策。据新华网