深交所：海外大型机构

正积极布局中国资本市场

在27日举行的《财经》2015年会上，深交所总经理宋丽萍表示，“沪港通”成功启动，让资本市场开放的质量、规模又上了一个新台阶。海外投资者对中国资本市场加快国际化进程的抉择和方向，形成了更加稳定的预期，参与热情进一步高涨，更多的大型机构已在积极、长远布局中国资本市场。截至目前我国QFII制度实施已有12年，全市场已有QFII机构272家，批复总额度640亿美元。

宋丽萍指出，海外机构投资者对市场透明度等制度安排的合理诉求，对市场交易成本的承受能力，也是资本市场深化改革的推动力和试金石。总结QFII的实践经验，她认为在以下几个方面颇具启发意义。

一是QFII的投资理念。12年前引进QFII时，监管层希望这批机构投资者能够做长期投资、价值投资，从而在市场稳定和价格发现方面发挥独特作用。QFII中的大学基金、主权基金、投行类QFII和保险公司等投资风格有差异，但从整体上的配置偏好、换手率看，践行了监管层所希望的价值投资理念，市场也认知了它们的投资理念。例如，在 2013年，QFII的平均持股期为115天，所持股票ROE平均为18%，股息率为1.57%，都较为显著地体现了价值投资理念。

二是QFII对实体经济和产业的理解。在深交所市场，QFII配置中小板、创业板公司股票的比例近些年在上升，业界也有“寻找下一个苏宁”的说法，这应该是QFII在A股市场选股更加“精耕细作”的结果。我们也希望QFII对中国新兴产业的投资兴趣和专业判断，能够为市场风险定价能力的提高发挥更大作用。

三是QFII成熟的管理理念和和完善的管理制度。以选择国内资产管理人为例，QFII一方面注重长期投资回报，不因短期业绩波动给管理人过多压力，可以说是“用人不疑”；另一方面，QFII在选择管理人时有一套非常严格科学的流程，能够得到青睐的管理人并不多，可以说是“疑人不用”。

据证券时报网