继前日暴跌225点后，昨天人民币兑美元报收6.188，较前天6.1727又下跌153点，创4个月新低。而随着内需放缓及大宗商品价格下跌，通缩压力进一步加大，人民币贬值料将持续。

通胀率将继续下行

12月8日，国家统计局公布数据显示，11月中国进出口总值3688.5亿美元，下降0.5%。贸易顺差544.7亿美元，扩大61.4%。受此影响，人民币汇率连续两天暴跌。

“内需本已不振，加上国际大宗商品价格下跌，进口额自然下降。”渣打经济分析师申岚接受记者采访时表示，由于进口偏弱导致顺差扩大，其实出口增长并不高。

而与内需不振、大宗商品价格下跌相伴随的，是通缩的风险。“食品是主要的拉动因素。目前国际大宗商品市场的食品价格在下滑，同时国内消费者信心也在下滑。基于这两个领先指数，通缩压力进一步加大。”申岚说，渣打预计，通缩将在明年二季度见底，CPI为0.5%到0.6%，明年全年CPI或为2%。

瑞银首席经济学家汪涛也认为，鉴于经济增速放缓、大宗商品和能源价格下跌，预计2015年整体通胀率将继续下行。

人民币贬值压力大

而经济放缓、需求不振等因素，同时打压人民币汇率。“人民币除了贸易顺差都是贬值因素，况且贸易顺差还是进口偏弱导致的。”申岚分析，市场预期已经发生转变，尤其明年上半年贬值压力大。渣打预计明年一、二季度人民币兑美元分别是6.12、6.11。

政策预计将进一步降息。“上次降息只是开头，从实际贷款利率看，不管官方还是私人信贷利率，并未明显改善。明年一季度经济下行压力大，且春节后外需疲弱，为防止经济过快下滑，预计明年一季度会有降息。”申岚说。

瑞银亦预计2015年底前央行将再降息40~50个基点，以降低融资成本、减缓不良贷款生成速度。此外，考虑到境内外利差收窄、资本外流加剧，再加上美元强势，瑞银预计2015年底时人民币对美元汇率将小幅贬值，且双向波动增大。 南都供稿