券商板块又添新丁，国信证券周一上市，顶格高开后连续秒停。“券商板块是金融改革中，得到改革红利最多的一个行业。现在的券商和原先的券商已经完全不同，市场对券商估值产生了再认识的过程。”西部证券相关人士对记者剖析称。

国信证券上市秒停

国信证券(002736)昨日上市开盘后，几乎毫无悬念地顶格高开当即秒停。10时之后，飙涨44%继续秒停，成交1500余手。截至收盘，股价报8.40元，封单高达过千万手。一时使震荡调整多日的券商板块再次活跃。

公开资料显示：目前，招商证券市值1685亿元、广发证券市值1550亿元、光大证券市值1041亿元。国信证券首次发行价每股5.83元，市值478亿元，远低于同梯队的券商。

据国信证券有关人士介绍，国信证券本次募集资金将全部用于补充公司的营运资金，根据公司发展目标，计划重点用于融资融券等资本中介业务的开展、子公司的发展以及相关创新业务的开展等。

对外来公司发展前景，其解释称：将推动国信发展成为拥有证券、基金、期货、直接投资、香港经营机构等多个专业子公司的证券控股集团公司，全力迈向国际一流投资银行。

对国信证券上市后的表现，华泰证券分析师沈娟在其研报中综合分析认为：国信证券合理目标价18.5～22元。从市值角度看，上市后相比同阶梯券商，市值还有2倍提升空间。

券商牛市没有走完

在国信上市的同时，中信证券昨日依然高开，股价创本轮上涨新高，随后震荡回落。

券商板块这2个月升幅很大。其中11月份升42.5%，12月1日至12月29日再升52.3%，最高升65.9%。现在只不过是阶段调整。随着新一轮牛市的深入发展，券商股未来会更加好。

“内地和香港两个市场估值体系不同。中信证券在香港增发，价格更为理性。但是国内券商走强的主要预期是牛市没有走完，券商行业本身迎来拐点。券商板块目前走势不用看现在业绩，主要看未来预期。股票价格走势，本身就是这个逻辑反应。现在泡沫初步刚刚起来，还远没有到验证的时候。”圆融方德投资公司董事长冉兰分析称。

券商估值需重构

“未来券商最大的逻辑在于相对于银行、基金等金融板块，整体规模偏小。监管层做大券商的意图不会变。行业处于上升期。”齐鲁证券有关人士对记者分析称。

西部证券相关人士则对记者剖析称：以3～6个月时间来看，券商板块没有被高估。“券商板块是金融改革中，得到改革红利最多的一个行业。融资融券、新三板、互联网金融等，不断推出创新举措。现在的券商和原先的券商已经完全不同，市场对券商估值产生了再认识的过程。”

对目前的泡沫问题，该人士指出：“浪来了，会把海水打得很高，里面有浪花，也有海水。但一切都是真实存在。以一至两年的时间来看，券商股会回归到理论上的理性的价格。改革红利兑现后，券商股的价格或者下跌，或者业绩高增长，用高送转的方式降低股价。总体来说，后者实现的可能性更大。”

南都供稿