这段时间，股市有一个词儿很时髦，那就是“慢牛”。好像只有“慢牛”，才符合管理层的胃口，才符合广大股民的利益。

然而，股市就是股市。不管管理层出了几道调控“金牌”，也不管有多少股评家天天扯着嗓子提示风险，沪深股市好像决心冲破李大霄眼中的“地球顶”，欲上九月揽月。

长期在A股市场摸爬滚打的股民都有这样的感受：A股牛短熊长，而每次出现牛市几乎总是“快牛”“疯牛”，很少有“慢牛”。

让我们用事实说话吧。以沪指为例，1992年11月到1993年2月的那轮牛市，13周走完，从390点冲到峰值1558点；2006年至2007年股权分置改革带来的超级大牛市，两年时间走完，从998点涨到6124点。2009年4万亿带来的反弹牛市，9个月走完，从1664点涨到3478点。粗略统计一下，除了1994年下半年至2001年上半年这一轮牛市，勉强可称作“慢牛”之外，其余的牛市基本上都是快速凌厉的“疯牛”行情。从时间上看均持续不长，长则近两年，短则半年左右，但涨幅惊人。令人遗憾的是，“快牛”“疯牛”之后，无一例外都是慢慢熊市，也就是股评家眼中的“调整”。

探究A股屡屡形成“疯牛”的原因，我想原因是多方面的。作为全球最大的新兴股市，A股成立至今也才20多年，各种制度建设具有不完善性和多变性，就连基本的交易制度都没有长期稳定化。此外，宏观经济政策也不稳定，忽松忽紧。就上市公司而言，A股值得长线投资的公司仍占少数，很多公司业绩“变脸”太快，一年赢利，二年持平，三年亏损，让搞价值投资的股民苦不堪言。就沪深股市的投资者结构来说，基金等机构投资者仍是少数，散户比例高，其特点就是追涨杀跌，羊群效应明显。市场走好时立马杀回市场，而在市场长期低迷时无人问津。中国南车、中国北车就是明显的例子，当南北两车的股价在4元一线长期整理时，散户看都懒得看，如今涨到30多元，天天挂着涨停板追涨，是不是很滑稽，早干吗去了？

国人嗜赌。炒股者，多数抱着一夜暴富的心态，恨不得买过股票之后，天天涨停。真正研究公司基本面，搞长线价值投资的人很少。这种浮躁的心态，表现在股市上就是买涨不买跌，换手率奇高。甚至连大多数机构投资者也长期热衷于短线炒作、高抛低吸和概念题材带来的短期暴利。特别是目前的杠杆牛市下，资金是有利息的，“快牛”“疯牛”更符合资金逐利的本性，“慢牛”无非是管理层和股民一厢情愿罢了。

郑州晚报记者 徐刚领