2016年首个交易日

A股保险丝就断了两次

沪深300指数暴跌7%，二度熔断提前收盘

市场人士：熔断机制总体有利于平抑市场非理性反应

这不是演习，这是真的！1月4日，2016年首个交易日。沪深股市不仅没有走出众多投资者期待的春播行情，反而开门暴跌，去年千股跌停的股灾情景卷土重来。沪深300指数在午后13点13分跌幅扩大至5%，触发15分钟熔断机制，个股全面暂停交易；两市在13点28分恢复交易后再度下探，沪深300指数跌幅扩大至7%，触发全天熔断，两市将暂停交易至收市。郑州晚报记者 徐刚领

表现：二度熔断提前收盘

2016年，熔断机制、股指期货最新开收市时间、IPO新规等一系列新政，在新年的第一天起开始实施。而说到这个年初行情，不得不说减持禁令到期，多数人认为其有风险，但有分析人士表示，这是明明白白的、给予你上车的一次机遇。

然而，一切分析猜测，都代替不了真正市场走势。1月4日，新年首个交易日，市场给出了答案，大跌！

周一早盘，沪深两市低开，随后持续大幅下挫，截至午间收盘沪指跌幅已近4%；午后开盘，两市跌幅持续扩大，沪深300指数在午后13点13分跌幅扩大至5%，触发15分钟熔断机制，个股全面暂停交易；两市在13点28分恢复交易后再度下探，沪深300指数跌幅扩大至7%，触发第二档熔断，两市暂停交易至收市。

据悉，A股熔断标的指数为沪深300指数。熔断阈值为5%和7%两档，指数触发5%的熔断后，熔断范围内的证券将暂停交易15分钟；如果全天收盘前15分钟触发5%或全天任何时间触发7%，将暂停交易至收市。

截至收盘，沪指报3296.26点，跌242.92点，跌6.86%；深指报11626.04点，跌1038.85点，跌8.20%；创业板报2491.24点，跌222.81点，跌8.21%。

盘面上，两市逾1400只个股跌停。板块方面，国产软件、证券、通信等多个板块大跌逾9%，仅银行板块整体跌幅小于5%。

原因：大股东减持禁令即将到期

昨天大跌主要有多方面原因：本周五，大股东减持禁令就将到期，市场心理压力加大；新股改革办法在节前最后一天颁布，2016年元旦起正式实施，新股发行节奏或加快；年末排名考核过前后，公募基金为代表的机构者不再护盘。

特别值得一提的是，大股东减持禁令就将到期。近日，中金公司发布研报表示，1月份股东高管潜在解禁规模1.1万亿左右。考虑2015年7月8日至今年1月份的解禁总规模（1.55万亿），并排除其中的因禁令期间增持所以不能在1月份减持的规模（约1400亿）以及不受禁令限制的小股东（约3200亿），测算1月份来自大股东和高管的限售股解禁规模为1.1万亿元左右，占A股自由流通市值的5.2%；一季度大股东和高管的解禁规模接近1.5万亿元，占自由流通市值的7.1%。

据中金公司数据，2015年7月9日至今年1月8日，按类型来看市值最高的是定向增发机构配售股份，解禁规模达7986亿元。其次是首发原股东限售股份，为5615亿元。此外，股权分置限售股份、追加承诺限售股份上市流通等解禁股亦占有一席之地，但占比均小于10%。

争议：熔断机制防止市场过度震荡OR制造更大恐慌

熔断机制是指在交易过程中，当价格波动幅度达到某一限定目标时，交易将暂停一段时间，或者交易可以继续进行，但报价限制在一定范围之内。由于这种情况和保险丝在电流过量时会熔断，而令电器受到保护相类似，故称之为熔断机制。熔断机制在A股市场的首秀，也引发了市场人士的热议。

英大证券首席经济学家李大霄表示，A股大跌是对1月8日解禁的不理解而造成市场的恐慌，而很多投资者认为两市大跌是为了测试熔断机制，这属于误解。熔断机制对市场起到了单日减少市场波动的作用，所以投资之后市场无须恐慌，熔断机制仅仅对减持公司有一定影响，对3年来还增持的公司不需要过多担心。

不过申万宏源证券首席市场分析师桂浩明表示，从昨天看来，5%的下跌后很快跌破7%，单日的熔断解决不了趋势继续调整的问题，7%以后市场加剧恐慌，堆积了更多的抛盘，可能投资者会以更低的价格卖出，大盘继续下跌可能性大。

但市场人士认为，熔断机制在发达国家和新兴市场国家被广泛采用，对稳定市场发挥了举足轻重的作用，A股市场步入“熔断时代”，市场过度震荡将得以有效防止。

熔断机制起源于美国，是美国证券交易委员会设立的一种保护机制，即在交易过程中，当价格波动幅度达到某一限定目标时，交易将暂停一段时间，类似于保险丝在过量电流通过时会熔断以保护电器不受到损伤。除美国外，法国、日本、新加坡、韩国等国也都采用了熔断机制。

多数市场人士认为，作为成熟市场的通行做法，熔断机制总体有利于平抑市场非理性扰动。一方面，熔断机制有利于稳定市场情绪，防范投资者的过度反应；另一方面，相较于对个股的限制，对证券市场的整体性波动限制更平衡了小散户和大庄家的力量。

A股保险丝为何第一天就断了？

A股市场是个大奇迹的创造者，熔断机制2016年元旦起开始实施，未料到2016年1月4日，开市第一天市场就熔断了。A股的保险丝怎么就这么脆弱？什么原因致大盘重挫？

沪深300指数跌7%，触发熔断，A股休市。但股市熔断之后如何下单、撤单、收盘价如何界定，这些问题你都了解吗？