纵观2016年上半年，A股市场依然离不开“震荡”为主的旋律。在已经到来的2016年第三季度，该如何玩转投资理财呢？7月9日，中信银行郑州分行联手中信证券成功举办了“中信银行财富指数发布暨三季度投资报告会”。此次活动特别邀请到中信证券首席经济学家，中国社科院经济学博士，国务院政府特殊津贴专家褚建芳教授。活动现场，200多位高净值客户共同参与了这一盛宴。

倪子 张卫健

中信财富指数新鲜发布

2015年下半年，中信银行携手中信证券、中信信托、信诚人寿、中信建投证券、天安财险、华夏基金、信诚基金8家中信系金融子公司组建了中信专家顾问团队，共同搭建“中信财富管理”平台，进一步发挥中信集团的协同优势，重点打造“中信财富指数”和“中信产品精选”两大亮点，向市场正式推出“中信财富管理品牌”。截至目前，中信财富指数已发布8期。中信银行专家表示，每月投资策略组合将以追求稳定的收益为目标，同时满足中高端客户投资增值需求，帮助实现管理资产快速增长。

业内人士表示，中信银行财富指数的发布意味着中信银行集合集团内部优势，在金融创新的路上又一次领先同业，同时意味着郑州分行在河南金融同业的发展再次提速，为高净值客户提供卓有价值的信息和服务，为未来零售业务的快速推进打下坚实的基础，期待未来的金融服务行业给老百姓带来越来越多的惊喜。

国际国内宏观经济分析

对于目前市场，中信财富指数报告认为，国际市场方面经济数据分化依旧，美国议息会释放鸽派信号；经济活动的增速回暖，家庭开支增速走强，住宅领域持续好转，净出口对经济的拖累有所减轻。劳动力市场的好转步伐放慢；企业固定资产投资持续疲软；通货膨胀继续低于委员会制定的2%的长期目标，虽然失业率下降，但就业增长放缓。

欧元区5月经济增长、商业及工业景气指数分别有不同程度的回升，通缩压力仍在。会议决定自6月起开始购置企业债，同时开始实施定向长期再融资，致力于将CPI推高至2%。欧洲央行行长德拉基表示，量化宽松将至少持续到2017年3月，并将持续至通胀达到适合水平。此外，英国脱欧或将导致欧盟出现经济衰退，对中欧贸易造成不利影响。英国脱欧致作为避险资产的日元汇率飙升，使日本经济雪上加霜。

对于国内市场，从资金来源看，国家预算内资金然保持高速增长，信贷资金回落，自筹资金小幅反弹。房地产市场增长放缓，二线城市土地市场仍火爆。工业增加值继续回落，库存去化或已接近底部拐点。受投资回升、房地产回暖以及基础设施建设推进等因素影响，制造业PMI连续三个月高于临界点。生产、新订单、新出口订单、原材料库存、从业人员均回落，显示内外需回暖势头有所放缓。

经济下行

周期资产配置

如何在经济下行周期中把握机遇，在大趋势中立于不败之地，是广大投资者最为关注的。中信财富指数分析，6月以来，信用利差有所缩窄，税收清缴、MLF到期、MPA考核以及人民币贬值压力加大带来的外汇占款下降速度或加快，都将对资金面构成压力。资金面在央行呵护下预计将保持平稳格局，但时点波动可能加大。

国内外经济环境复杂多变，近期全球风险事件频发，对风险资产仍然投资不宜过于激进。建议保有一定比例现金类资产，抵御投资风险，保持流动性。此外，类固收资产市场方面，收益阶段性回升，布局优质产品。配置比例不变，依旧为30%；债券市场方面，以震荡为主，关注信用风险释放进程。配置比例不变，依然为10%；权益市场方面，结构性行情或延续，对近期风险事件保持关注，本期较上期下降5%，建议配置比例下调至20%。大宗商品市场方面，继续关注具有避险功能的贵金属品种，建议上调5个百分点至25%。