200多名专家及企业代表

共商“产业+资本”大计

7月12日，由郑州高新区管委会主办，郑州高新区管委会证券管理办公室、挂牌公司服务协会、平安证券河南分公司承办的“资本力量——并购重组”论坛，在高新区管委会二楼报告厅举行。郑州高新区党工委书记、管委会主任赵书贤，管委会常务副主任牛瑞华，管委会副主任王宏伟，郑州市金融办副主任李新锋，高新区管委会经发局副局长、证券办主任张崔威，高新区挂牌公司服务协会秘书长张善正等相关领导，上海证券交易所上市推广部主任杨少华，平安证券总部唐祖荣、刘东杰等并购专家，各上市公司、挂牌企业董事长、财务总监、董秘共计200余人出席本次盛会。 记者 孙庆辉 文/图

并购重组时代下的企业应对策略

随着经济全球化的日益发展，并购重组这种资源的再配置形式，已成为现代企业获得最佳规模和最大实力的最有效方式。从目前的并购重组最新态势来看，涉及产业并购的数量最多，其中跨行业并购近年来增长较快，创业板、中小板的上市公司成为跨行业并购的主力军。

本次论坛，平安证券投资银行事业部副总经理、资深并购重组专家唐祖荣为与会嘉宾作了“上市公司、新三板公司并购重组业务介绍”的主旨演讲，并对资产并购重组的三大核心进行了深度解读。

产业并购，应该如何做？

“现在国家鼓励产业并购，监管机构希望真正把产业做大做强，鼓励企业往实业去。现在经济在转型，新兴的服务业在崛起，制造业下降过快，在这样的情况之下，如果我们又有资本，又有比较好的企业家精神，那我们做适当的产业并购，是一件好事情。”唐祖荣介绍。

那么，如何做产业并购呢？唐祖荣从投行的角度讲解了三个思路：

产业收购，沿着你的上游和下游，像环保产业上市之后往产业的上游走，做环保服务业，这是典型的产业并购，过去光卖产品受制于人，我干脆做环保服务。还有的人往下游延伸，我做环保服务，但是我看到上游做环保机械不错，这个产品做得不错，我收购了，降低我的成本，提高我的综合竞争力。

横向并购，就是上市之后，资本实力强了，和原来与自己竞争的一些公司搞合作。或者说我是做技术的，我是做垃圾处理的，你是做水处理的，咱们都属于环境产业，我要打造一个大环境的集团，那我可以把你这块业务并购了，这也属于一个横向并购。

现在很流行讲生态圈，腾讯、阿里巴巴、乐视这些公司一直在生态圈，这些公司并购是做什么的？是为了给用户提供一站式服务。比如说阿里巴巴，并购了很多公司，从健康到文化、娱乐、影视到地服、到数据，到他们自己做的阿里云等，自己做了一些公司，投了一大堆公司也收了一些公司，他的目的是什么？就是打造一站式服务，你想要的服务都有，要打造一个强大的体系出去。所以这类收购，是生态圈收购。

“遇到好的买家，就嫁了吧！”

平安证券并购重组产品团队执行总经理刘东杰介绍，截至今年7月5日，全国新三板企业有7000多家，河南省有263家；在新三板系统内，河南省资产重组54起，主要有横向的并购、整合为主；在重大资产重组方面，2012年以来，全国范围内上规模的有1189起，多在江苏、浙江以及经济发达的地方。河南省内有21起，这个比例比较低。省内的企业利用并购重组这个手段做得还远远不够。

“目前实体经济正处在发展的低谷，银行也不可避免地出现大量的坏账，对河南的企业来讲，如果有合适的并购与被并购机会，可以考虑促成。而通过并购重组，公司的市值能够得到提升，公司股东通过市值提升能获得总体财富的提升。”刘东杰说。

在刘东杰看来，对于买方来讲，目前的市场价位比较低，适合去投。上市公司一定要抓住这一点，不能只埋头做实业，把资本这条路就放弃了。对于卖方来讲，本身是一个中小企业、是新三板挂牌的公司，更是面临着一个发展的问题，在目前这个状态下，活下来比发展更重要。只有活下来，未来我们才有可能再创业，再发展。

“遇到好的买家，就嫁了吧。”刘东杰说。

圆桌论坛环节，郑州市金融办副主任李新锋，高新区管委会经发局副局长、证券办主任张崔威，上交所上市推广部主任杨少华、平安证券投资银行事业部副总经理唐祖荣，平安证券并购重组产品团队执行总经理刘东杰等几位资本市场专家，围绕“大并购时代下的企业机遇与挑战”主题，各自发表了自己的观点。