12月9日，交通银行河南省分行成功举办“沃德财富基金优选服务报告会暨交银施罗德2017投资策略报告会”。本次活动特邀天风证券研究所管理合伙人兼副所长徐彪、交银精选与交银趋势基金经理曹文俊，就近期资本市场的走势发表了独到见解，同时也对后市发展给了方向性建议。整场活动历时两个小时，该行近200位中高端客户积极参与交流互动。不少客户表示，在当前市场大环境下此次活动对他们的投资规划有较强的指导意义。倪子 黄敏

当前市场 优选股票型基金

“从今年2月份到现在，纵观国内外，英国脱欧、意大利公投、国内债券市场打破刚性……可以说，市场各种利空消息频出，但是股票市场依然是在震荡上升。这是为什么？我认为，投资者首先应该了解企业部门在什么条件下，出于什么目的对股票资产进行配置。”徐彪说，一般企业部门在“比差”环境下对股票的配置以及在看好企业未来价值的情况下对股票的配置，这两种情形也解释了过去A股市场每一轮牛市的启动。

他说：“一种情形是，ROE（净资产收益率）持续下行的最后阶段中，企业增加实体经济投资的回报率过低，导致企业部门丧失追加投资的欲望，同时央行为挽救经济颓势，开始采取宽松的货币政策，又导致了企业部门有充裕的现金。于是，在‘比差’的环境下，企业部门开始配置股票。另一种情形是，ROE逆境反转。此时央行货币政策已经趋于中性，企业在实体经济回报率企稳的情况下，开始追求实体资产的投资。”

站在2016年，往后的1~2年，会不会出现上述所说的第二种情形，取决于ROE的表现。“根据上市公司三季度报来看，ROE在2014年以来第一次出现小幅反弹。因此，我建议2017年第一季度，投资者可以优先申购一些成长型基金，现在可以考虑配置股票型基金。”徐彪说道。

重点选择增速较快行业

作为基金经理，曹文俊坦言2017年上半年的经济增长压力比较显著。首先，今年10月份以来，从央行政策可以看出，10月14天、28天逆回购操作，引导资金从隔夜回购疏离；10月底MLF（中期借贷便利）到期未及时续作，导致资金阶段性紧张；11月底资金净回笼，导致资金阶段性紧张；展望货币政策，2017年估计会“前紧后松”。通货膨胀上半年是高点，但是不会太高，货币政策由紧转松的前提条件是汇率预期稳定。

对于行业配置思路，他建议投资者选择与投资需求关联度不高、行业增速较快的行业。曹文俊说：“目前周期所处的位置，滞涨大于衰退。投资品预期已高，经济判断预期差显著，明年上半年投资品大概率没有机会。在行业与主题选择上，我更倾向于例如医药、环保、教育、流量增长、人工智能主题等。不过，投资者一定要谨慎投资，注意控制风险。”

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2006年，交通银行推出“沃德财富”零售业务品牌，在10年的发展中，交行零售业务不断前行。如今，交通银行沃德财富在客户服务、理财产品创新等方面屡获殊荣。

在成长中，该行越来越认识到，作为一家专注于财富管理的国有银行，应不断投入资源，将基金销售服务能力作为个人财富管理的核心能力来打造。与客户加强面对面的沟通交流，开展基金优选服务投资报告会便是其中一大举措。历经多年磨炼，交行在基金销售业务上的同业竞争优势正在不断显现，沃德财富基金优选服务品牌价值不断提升，交行以丰富的产品、便捷的渠道、专业的能力和周到的服务，获得了广大客户的认可。