1月2日，中国恒大（03333，HK）公告称，恒大地产已与8家企业签订增资协议，引入第一批300亿元人民币的战略投资。据了解，此次恒大地产引入战略投资者，与深深房的重大资产重组有关。为满足境内上市公司社会公众持股比例超10%的要求，去年10月9日，恒大与深深房签订重组协议时，宣布了引入300亿战投的计划。不到3个月时间，恒大就已完成引战工作，这也为其回归A股扫除了障碍。

从公告来看，这8家战略投资者背后的股东实力雄厚，其中中信、华信、中融、山东高速、深圳广田等都是知名财团和上市公司。证券分析师认为，此次引战成功，反映恒大2280亿的估值得到市场认可。

另据中国恒大2016年10月3日公告， 除了上述承诺的净利润外，恒大还披露了2017年~2019年预期销售额分别约为4500亿元、5000亿元、5500亿元，营业额分别约为2800亿元、3480亿元、3800亿元。

超高业绩承诺有依据 恒大销售额年均复合增长率高达43.6%

中指院最新统计数据显示，恒大2016年已实现销售额3810亿元，较2015年的2013.4亿元增长近九成。尽管业绩表现不俗，但市场对恒大未来能否如过往保持高增长仍存怀疑。

不过，参考过往平均增长水平，考虑到受市场因素影响，恒大未来3年的业绩预测，无论是销售额、营业额还是净利润，均稍显保守。

从销售额来看，记者整理恒大历年业绩数据发现，自2009年上市至2016年，恒大销售额从303亿增长至3810亿，年均复合增长率高达43.6%。但以2016年3810亿元销售额为基准，恒大2017至2019年预期销售额年平均增幅约为13%，远低于历史增速。

营业额方面，恒大历年年报数据显示，2009年~2015年，恒大营业额从57.2亿元增至1331.3亿元，年复合增长率达69%。

由于房地产从销售到交楼存在时间差，当年销售额一般于次年计入营业额。据恒大年报数据计算，平均交楼率达78%。截至2016年底，恒大销售额已达3810亿元。按此测算，恒大2017年营业额将达到2922亿元，高于目前预测的2800亿元。

至于净利润方面，根据恒大历年年报数据，其2009年～2015年核心业务利润从2.9亿元增至110亿元，平均核心净利润率约10.45%。在2017年营业额已经锁定的前提下，按照过往平均核心净利润率测算，同年所预期的243亿元净利润也已锁定。

另据预测的未来3年净利润及营业额推算，恒大2017～2019年平均核心净利率约为8.8%，同样较历史平均核心净利润率10.45%要低。

“综上来看，恒大未来3年业绩目标应当能轻松完成。甚至可不妨大胆假设，若其能维持原来的增长幅度，预期其有望提前实现5000亿的销售目标，成为国内首个踏入5000千亿阵营的房企。”有分析人士直言。

市场占比仍有提升空间 强者恒强，房企整合潮到来

恒大大量优质低成本的土地储备是此次成功引战的关键。恒大2016年半年报显示，截至2016年上半年，其土储量已达到1.86亿平方米，这些土储保证了恒大未来3年的可持续高速增长。

近年来，恒大也在不断加大并购动作。据公告显示，仅2015年，恒大就并购新世界、华人置业等港资巨头15个超大型项目及在深圳获得22个旧改项目。据恒大2016年中报披露，深圳土地未来将给恒大带来的货值就高达约4000亿元。

随着业绩的不断提升，恒大的市场占比也呈逐年快速增长趋势。

根据国家统计局最新数据，2016年前11月商品房成交金额已达到10.25亿，历史首次突破10万亿大关。换言之，恒大至今市场占有率已高达3.8%，位列行业第一。

分析人士指出，目前我国房地产市场已趋饱和，销售规模维持在10万亿水平，而根据恒大5000亿的年销售预期，其市场份额将上升至5%。

“随着未来产业集中度不断增加，市场整合机会的增多，‘强者恒强’的格局也更为明显。预计类似恒大、万科、碧桂园这样的巨无霸房企，未来的市场份额还将有进一步提升。”分析人士指出。

郑报融媒记者 王亚平