■基金看市

日前，2017年四季度开始获批的6只基金中的基金(FOF)首份季报出炉，南方全天候策略和嘉实策略领航资产配置两只FOF率先披露了它们的第一份季报。季报显示，两只FOF去年底配置基金的比例均超过90%，但资产配置主要是货币基金，偏股基金配置为零，收益不佳。

重仓货基引发投资者质疑

从率先公布的两家来看，南方全天候策略去年底基金投资比例为92.44%，以配置货币基金及短期理财基金为主，前三大重仓基金均为自家货币基金。而嘉实领航资产配置FOF去年底基金投资比例也达到93.05%，前三大重仓基金也均为货币基金。

从FOF的理论概念看，它是一种专门投资于其他证券投资基金的基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产，它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。换言之，FOF基金就是帮助那些不擅长买基金产品的散户来选优质基金。

然而，以上两只规模分别超过20亿元的FOF基金却在成立以来重仓货币基金，使得FOF基金存在的价值和基金经理配置大类资产的能力水平均受到质疑。

FOF或调整资产配置比例

根据四季报，6只FOF单季度净赎回比例为16.8%，规模从季初61.67亿份降至季末51.31亿份，成为四季度遭遇赎回最多的基金类型。

出现以上不理想结果，投资者的第一反应就是对FOF基金经理进行大类资产配置能力有所怀疑，多收了一道管理费，投资结果还不如买普通混合基金赚得多，这是否会降低FOF产品后续发行?

业内人士表示，一个季度的FOF投资业绩并不能说明什么，必须要从3年甚至5年的期限去评估。目前，FOF对我国来说还是个新类型的基金，人才匮乏依然是大难题，使得FOF资产配置成了大难题。未来随着期限的拉长，FOF会调整组合中资产配置的比例，主动锁定风险目标，投资收益肯定会增加。倪子