“现在货币基金的收益率好低啊，我买的这只国泰瞬利货币ETF，7日年化收益率还不到银行活期存款基准利率0.3%，真是惨淡。”前几天，市民宋小姐查询基金走势，发现收益率又创新低。

进入下半年以来，货币基金收益率不断走低，在跌破4%后，迅速下跌到了3.5%以下。业内人士表示，货币基金主要投向是银行同业存单，目前银行同业存单利率走低，伴随着大量机构资金申购货币基金，未来货币基金收益率或将持续走低。记者 倪子

收益率不敌活期利率

随着资金面的宽松，7月份以来货币基金收益率处于持续下滑状态。数据显示，8月17日，全部货币基金的7日年化收益率仅为3.24%。

而8月15日，国泰瞬利货币ETF、招商招益宝货币A、中欧骏益货币公布的7日年化收益率从0.244%到0.269%不等，均低于银行活期存款基准利率0.3%，并且这也不是这三只基金第一次出现7日年化收益率低于0.3%的情况，短的持续了3天，长的从8月的第一天就如此了。

“目前货币基金收益率中位数（统计学中的专有名词，代表一个样本、种群或概率分布中的一个数值，其可将数值集合划分为相等的上下两部分）大约在3.3%左右，从趋势上看已经进入一个下行通道，在往3%水平靠近。”业内人士预计，货币基金收益率的下降速度估计会很快，可能在半个月之内就会降到3%左右。目前一年期存单收益率才3.5%，短期货币基金收益率有进一步下滑趋势。未来一个季度乐观估计能保持在3.5%附近，而大概率是在3%左右。

机构大举净申购超万亿

尽管货币基金收益率不断走低，然而，货币基金规模却在增长。业内人士估算，7月底以来，机构至少净申购了数千亿场外货币基金，加上场内激增的1000亿，机构近期净申购货币基金或超万亿。

由于近期货币基金收益率显著高于银行间拆解利率等利率水平，因此，套利资金正在大量进入货币基金，而越来越多的货币基金因申购过猛而开始限制申购。

据Wind数据显示，截至8月17日，场内货币基金规模达到2776.45亿份，比7月初增加977.52亿份，增幅高达54.34%。其中，货币ETF龙头产品的规模增幅尤为明显，华宝添益最新规模为1540.14亿份，比7月初增加了593.81亿份，增幅高达62.75%；银华日利的规模也从7月初的445.88亿份增加到了648.49亿份，增幅为45.44%。

不仅上述龙头产品，场内货币基金规模也普遍增长。7月份以来，招商保证金快线A、汇添富收益快钱A、易方达保证金A等5只场内货基都实现了规模翻倍。

值得注意的是，目前场内货币基金收益率和交易所逆回购利率的利差明显，华宝添益的7日年化收益率在3%左右，而交易所的7天到28日逆回购利率在2.5%左右，有比较明显的利差，华宝添益的交易也是以溢价为主，吸引机构投资者的净申购。

部分货基赎回T+0.5到账

为防范金融机构风险，监管层收紧了货币基金T+0赎回阀门，每日限额1万元。严控T+0通道，这使得大比例赎回货币基金重回T+1通道。一些公募基金优化货币基金赎回方案，将货币基金赎回T+0.5到账提上日程。

例如，南方基金表示，在交易时间内申请普通赎回货币基金的投资者，其赎回资金可以在第二个交易日上午实现到账。这与大部分货币基金普通赎回相比，资金到账时间缩短了半天时间，大大提高了投资者的资金使用率。

除了南方基金以外，易方达基金也实现了T+0.5到账。在交易时间内收到的货币基金赎回申请，该公司将在当日晚间完成清算。基金公司向银行提出申请垫资的同时，将货币基金赎回份额过户给银行。银行将在第二个交易日中午前，将资金打回投资者银行账户。

有业内人士分析，针对货币基金T+0赎回，监管层严控的是基金公司垫资额度。理论上，一些基金公司采取T+0.5到账，大部分是跟银行协商优化到账时间，或者是通过银行垫资加快资金到账时间。