前段时间，建信理财、工银理财、交银理财等银行的理财子公司相继开业并推出新产品，商业银行理财子公司的“神秘面纱”终于全部揭开。

一边是“跌跌不休”的银行理财产品，一边是投资者1元就可购买的固定收益类、混合类理财产品，到底该如何选择呢？业内人士表示，理财子公司目前以及今后推出的新产品均为符合资管新规的产品，实行净值化管理。投资者在挑选产品时需特别关注“理财产品说明书”，务必仔细阅读并熟知相关条款，尤其要重点了解相关风险信息。郑报全媒体记者 倪子

投资门槛最低1元

除了建设银行、工商银行、交通银行，如今，招商银行、光大银行、兴业银行等多家股份制商业银行的理财子公司也获批筹建，可以说，我国银行理财已正式进入“理财子公司”时代。

作为一项制度创新，所谓“商业银行理财子公司”，是指由在境内注册成立的商业银行作为控股股东发起设立，属于独立于母行的非银行金融机构，最低注册资本为10亿元人民币，其业务范围主要包括发行公募理财产品、发行私募理财产品、理财顾问和咨询等，不允许吸收存款、发放贷款。

也就是说，商业银行的资产管理业务与信贷、自营交易、证券投行和保险等金融业务相对分离，通过一个“自主经营、自负盈亏”的独立法人机构来运行。

对于普通投资者来说，如何挑选“理财子公司”产品？新产品究竟长什么样？与此前的产品有何区别？业内人士表示，银行理财产品的变化看似由理财子公司带来，实际上是资管新规带来的，子公司只是资管新规的执行者，但子公司确实是观察银行理财“新市场”的直观窗口。

对于普通投资者来说，突出变化集中在两点，一是理财子公司目前以及今后推出的新产品均为符合资管新规，实行净值化管理，母行自身将不再开展新的理财业务，而是处置存量理财产品；二是新产品的投资门槛大幅降低，1元就可购买固定收益类、混合类理财产品。

企业股权也能投资

子公司的新理财产品又有哪些新特点呢？记者观察发现，目前投资者需重点关注两大特征，一是部分固定收益类、混合类新产品的投资门槛降至1元，二是在权益类产品的投资标的中，出现了科创企业股权。

按照新规，根据投资性质不同，理财子公司发行的产品应分为四类，即固定收益类、权益类、商品及金融衍生品类和混合类。

其中，固收类产品投资于存款、债券等债权类资产的比例不低于80％；权益类产品投资于权益类资产的比例不低于80％；商品及金融衍生品类产品投资于商品及金融衍生品的比例不低于80％；混合类产品投资于债权类资产、权益类资产、商品及金融衍生品类资产且任一资产的投资比例未达到前三类理财产品标准。

此次“1元投资门槛”率先出现在固收类和权益类产品，其政策依据是，“理财新规”先将银行理财产品的销售起点从5万元降为1万元，此后《商业银行理财子公司管理办法》又进一步明确不再设置理财产品的销售起点金额。

“理财产品说明书”要看清

“之前购买理财产品很少认真阅读产品说明书，太复杂了。”不少投资者坦言，购买理财产品时完全不看“理财产品说明书”，主要原因是“看不懂”以及“觉得没必要看”，他们挑选产品的主要依据是，在基于对某家商业银行信任的前提下，权衡业绩比较基准、期限两个因素。

“资管新规”下，银行理财产品“刚性兑付”已被打破，转为“卖者尽责、买者自负”。也就是说，投资者购买理财产品时不能只看收益率，不管不问投资风险了。业内人士提醒，为了更好地衡量收益和风险，投资者在挑选产品时还需特别关注“理财产品说明书”，务必仔细阅读并熟知相关条款，尤其要重点了解产品类型、风险等级、投资对象（所投资产）、投资管理人、发行方式、期限、认购起点金额、业绩比较基准以及相关的销售手续费率。

对此，相关监管部门已对金融机构在信息披露方面提出了详尽严格的要求，其销售文件中必须载明产品类型、投资范围、投资资产种类及其投资比例，并确保在理财产品成立后至到期日前，投资比例按照销售文件约定合理浮动，不得擅自改变理财产品类型。

此外，在规范运作方面，监管部门也明确提出了“三单”要求，即每只理财产品做到单独管理、单独建账和单独核算；同时，理财子公司应对产品实行净值化管理，即金融机构坚持公允价值计量原则，通过净值波动及时反映产品的收益和风险，让投资者在清楚知晓风险的基础上自担风险。

银行理财产品 收益发行双下滑

5月，全国银行理财收益水平环比下滑4BP（BP即“基点”）至3.91%，而其中封闭式产品比开放式产品的收益要高，全国封闭式预期收益型产品收益环比下滑5BP至4.00%，开放式预期收益型产品收益环比下滑2BP至3.77%。非保本产品的收益仍然高于平均水平，数据显示，5月份，全国封闭式非保本预期收益型产品收益环比下滑6BP至4.22%，这也是该类产品收益连续15个月下滑。

与收益下滑并行的是发行的减少。5月份，全国银行理财产品发行量10756款，环比下滑629款。各类型银行发行量均下滑，其中，全国性银行发行量为3677款，环比下滑376款；城商行发行量为4026款，环比下滑141款；农村金融机构发行量为3053款，环比下滑112款。

普益标准分析，由于银行理财产品净值化转型尚未完成，老产品面临有序压缩递减，同时，投资端资产布局仍在调整，新产品研发节奏相对较慢，导致银行理财整体发行量在低位徘徊。