２００７年，沪深３００指数全年涨幅１６２％，但如果我们统计一下全年的个股涨幅，就会惊奇地发现，共有８１９只个股，扣除新股后约为７３０只个股涨幅超过沪深３００指数。换言之，若在２００６年最后一个交易日投资者随机挑选一只个股，进行长达一年的持有策略，那么有超过５０％的概率获得超越指数的回报。

　　这其中有几个因素不得不考虑：

　　首先，必须承认个股的运行带有超越理性的部分，用哲学的话说，带有偶然性的成分。仔细分析涨幅比较靠前的个股，其中一部分是与资产注入或整体上市的概念有关，这本身就含有人为因素，即使有所预期，也不一定在２００６年年底就可以发生。显然，个股的运行是许多复杂因素互相叠加的结果，其中有一些是不可预期的偶然因素，最终表现出来的涨幅却是时间纬度上的必然。

　　其次，我相信很多投资者都投资过这些涨幅靠前的股票，但最终并没有获得相对应的回报。经常的情况是，投资者会因为一些短期的因素，而抛掉长期看好的股票，譬如，某些税项的调整，工厂设备短期出现故障，或者一些重要管理层的变动等。这些短期因素，构成短期很现实的风险或者不确定性，但是否会演变成长期的风险，则必须是进一步、深一层、长期研究才能告诉你。因此，“不动”比“动”要求更高，更需要对自身研究的信心，以及对自身弱点的挑战。

　　易方达基金公司基金经理　潘峰