目前市场估值水平处于合理区间，2010年不会是单边牛市

“选股有技巧，投资者应着重关注预期差较大，还未被市场充分挖掘的潜力股。总而言之，投资者要‘下看消费，上看资源，兼顾主题。”12月5日下午，光大银行郑州分行联合申银万国证券公司举行了“2010年A股投资策略及热点探讨”报告会。当天，来自银行、证券公司的投资理财专家们就当前的投资热点和市场预测展开了激烈探讨。晚报记者 倪子

震荡向上成明年市场总趋势

申银万国总部研究所市场研究部总监李念说，2010年我国经济增速加快已成定局，并且这个速度有可能超出预期。因此，2010年的市场具有一定的上升空间。

“目前市场的估值水平仍处于合理区间，并且流动性较为宽松。2010年的市场或将呈现出震荡向上的总趋势，但不会是单边牛市。”李念说，投资回报率最高的阶段是市场流动性最宽松之时，这也是目前市场“上有压力”的表现。同时，上市公司的业绩和经济的增速是一定的，这便形成了有力的“下有支撑”。他指出，预计2010年经济增长9.6％，中国经济重回增长周期，上升周期将持续到2012年左右。预计经济增长率将保持在9.6％左右，通货膨胀率（CPI）将保持在2.2％，季度经济增长率呈现U型走势。

自下而上选择预期差大的股票

“投资者要学会自下而上的从上市公司中选择出质地优良的品种。短期目标是寻找与市场存在预期差的公司，长期则是希望能够找到穿越周期、稳定增长的品种。”申银万国证券研究所市场部研究员于洋建议道。

就明年的市场而言，于洋说，投资者要紧密关注行业核心驱动信号的变化。比如，在下游需求、中游制造、上游资源中，各个行业变化的信号是不一样的。在需求中，可以多关注终端产品的消费；在中游中，对钢铁、建材、造纸和化工等材料类公司，投资者应多关注价格、库存、利润水平、产能利用率等数据，对机械、建筑等工业品类公司则需要更多关注销量和订单数据；上游中的资源类公司除需要关注价格、库存信号外，投资者还需要关注美元等对其金融属性有影响的信号。

“投资者尽量选择预期差大的股票，也就是那些未被市场充分挖掘的股票。例如消费类，如果投资者现在还关注海信等股票，估计难出现好收益，不妨主动关注彩虹、长虹等市场潜力较大的股票。”于洋说道。