公司上半年医药流通业务收入达到143亿元，同比增长24.37%，稳居全国第二，在华东地区和上海地区具有绝对领先优势。而上海医药分销业务在上海以外的区域有了突破性进展，先后控股山东商联药业和广州中山医，8月又正式控股福建省医药公司，全国扩张势头迅猛。

此外，值得关注的是，上海医药零售药店突破2000家。整合了上海信谊大药房和雷允上大药房之后，上药的药店达到2018家，收入同比增长30.49%。公司重组后在零售统一配送、工业产品重新定位，推进重点产品销售等方面已经取得了巨大进展，预计未来在工商一体化，降低医药流通费用方面仍有巨大空间。而同样值得关注的是，上海医药在医改中积极和政府互动，在松江模式和闵行模式中发挥了巨大作用，在未来医药行业加速整合的过程中，将从中受益。

我们预测上海医药2010～2012年EPS为0.60元、0.73元、0.90元，维持对其“推荐”的投资评级。 中投证券