美国、欧盟、日本等国在应对国际金融危机过程中，均采用了量化宽松的货币政策，但目前量化宽松政策在国际上的负溢出效应十分明显。如果资产泡沫和通胀压力继续加大，为应对滞胀局面，全球各国可能被迫进入加息通道。

——中国银监会主席刘明康

刘明康表示，当前全球经济已经初显复苏迹象，但金融危机并没有离我们远去。因为，全球经济复苏的内生动力明显不足。

刘明康指出，美国、欧盟、日本等国的量化宽松政策在国际上的负溢出效应十分明显。

第一，大量流动性流入国际大宗商品市场和新兴经济体逐利，推高了资产泡沫。

第二，流动性泛滥加大了通货膨胀压力。

第三，如果资产泡沫和通胀压力继续加大，为应对滞胀局面，可能被迫进入加息通道。这极有可能导致流动性过剩的局面发生逆转，使金融体系的脆弱性暴露出来，进而拖累实体经济复苏，并再次对全球金融体系造成冲击。