A股抄底时机

或在7月

“主要是两个主题的机会，一是估值水平已经到了全球最低水平的银行，另外一个是深度调整之后被市场错杀的成长股。这里面相当多的股票是来自于新兴行业。”

——上投摩根基金新兴动力基金拟任基金经理杜猛

杜猛近日在接受南方都市报的采访时表示，从市场估值的角度看，目前A股市场整体估值在14倍水平。他明确指出，A股已经处于底部位置。“从历史上类似点位横向对比，目前的位置对应于2005年上证综指的900点，2008年受到全球金融海啸冲击之后1600点附近，从估值水平看底部已经确认，然而市场为何仍处于谨慎的态度呢？”杜猛解释主要原因还是资金面紧张所致。“市场担心6月份CPI还会继续创新高，因此货币政策转向的信号短期内不会出现，因此市场依然担心政策调控的风险。” 杜猛称，根据上投摩根策略组的观点以及券商的普遍预测，3月和6月的CPI受翘尾因素的影响将可能是全年的高点，此后将逐渐回落，全年呈现前高后低的走势，货币政策也将逐步放缓，7月将是较好的建仓时机。

下半年或加息

两到三次

“目前经济活动仍然比较活跃，总需求增长仍然较强劲，CPI仍处同比高位，环比压力大，货币政策需进一步紧缩。”

——国务院发展研究中心金融研究所副所长张承惠

张承惠17日在出席由上海证券报主办的“第五届诚信托”奖颁奖暨“2011中国信托业峰会”时表示，从紧政策对经济增长产生了显著影响。从内需来看：受收入实际增速下降影响，实际消费增速还将回调，全年可能在13%以下。从投资来看：十二五规划开局后各地重大项目陆续开工，将抑制投资增速回调幅度，今年投资将保持在24%左右的中等偏高水平；而从出口来看：欧日恢复快速增长的可能性不大，2011年出口增速将回调到20%左右。综合判断，经济下行风险加大，但尚在可控范围。全年GDP增速比上年回调。张承惠指出，从现实的金融和实体经济运行的角度来看，存款准备金率调整对经济副作用太大，下半年以后调整存款准备金率的密度会降低。相比而言，她认为加息对经济会造成压力，但不如监管部门想象的那么大。因此，她主张要加息，今年再加两到三次利息才可以。