伴随着美欧日不断加码的量化宽松政策和新一轮全球降息潮，全球资金流向发生改变。以短期获利为目的的巨额资金再度涌至新兴市场国家门口，中国正承受着新一轮资本大规模流入的巨大压力。

大量资本流入必然会推高相应资产价格，一旦资本流向发生逆转，获利后大规模集中撤出，势必引发相应资产价格的大幅波动。分析人士指出，虽然目前对“热钱”的定义和规模尚有争议，但可以肯定的是，大量流入的国际资本中不乏以“套利”为目的的短期资本，其流向尤其值得关注。

短期资本大规模涌入中国

数据显示，今年前4个月我国新增外汇占款高达1.5万亿元，远超过2012年4946亿元的金额，创出历史纪录。此外，一季度我国资本和金融项目顺差由去年四季度的200亿美元飙升至1018亿美元。一季度外汇储备增加约1300亿美元，相当于去年全年增幅。

金融专家赵庆明说，在强烈的人民币升值预期下，今年以来确实出现新一轮短期资本大规模涌入中国。但中国内地对资本项目实行管制，以套利为目的的资金主要通过贸易、个人汇款、外商直接投资以及相关外债等方式或渠道混入。

热钱通过各种渠道寻找高回报

自去年9月以来，我国结售汇数据已连续7个月顺差。一季度银行代客累计结售汇顺差1693亿美元，超过去年全年的1106亿美元。

赵庆明认为，通过贸易等途径进入的“热钱”仅仅是窝在账面上，以存款、银行理财和机构债券的形式就能稳赚利差和汇差。

招商银行金融市场部高级分析师刘东亮说，单独区分热钱去向比较困难。但在赚取利差和汇差外，为追求收益最大化，这些资金往往会通过各种渠道寻找更高回报。比如进入民间融资，可以轻易拿到10%以上的回报；此外，还会通过理财市场进入房地产以及地方融资平台等。

加强管制抑制短期资本流入

“短期资本过度流入，一方面增大人民币换汇需求，使人民币升值压力不断上升；另一方面，由于短期资本主要通过贸易渠道进入，会造成经济繁荣假象，一旦资本集中流出，有可能造成人民币过度贬值，推动人民币资产贬值，冲击宏观经济。”对外经贸大学金融学院院长丁志杰说。

社科院世经所国际金融研究中心副主任张明建议，应加强资本账户管制，抑制通过贸易领域的资本流入；另一方面，央行应采取措施改变、分化人民币对美元升值预期，抑制短期资本流入。 据新华社5月16日电