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日前,汇添富、鹏华、嘉实、华安、中银、华宝等6家基金公司旗下的浮动净值型货币基金获批,这意味着又一类公募创新产品即将上市,目前这批新基金的具体发行时间暂未确定。作为公募的又一创新产品,市值法货币基金与大众熟知的余额宝之类的传统货币基金有何不同?后续发行将作何安排呢?郑报全媒体记者 倪子 名字必须带“浮动净值型”字样 今年4月份,监管层下发浮动净值型货币市场基金内部审核相关文件,提出试点相关要求。例如,面向金融机构及100万元门槛,仅面向机构客户发售且认申购金额100万元以上,可以采取发起式基金模式;相关基金经理需具备5年以上货币基金管理经验;名字必须是“浮动净值型”等字样;基金发行单位面值为1元需份额折算等。 此外,根据会计核算方式的不同,货币基金可以分为固定净值和浮动净值两种类型。固定净值型允许货币基金使用摊余成本法(和取整法)保持面值稳定,浮动净值型则要求货币基金份额的定价、申购、赎回均以基金资产的市场价值(或管理人确定的公允价值)为基础,净值会产生波动。 打破刚性兑付已是大势所趋 业内人士表示,随着我国利率市场化进程加快,货币市场基金规模的扩大,货币基金监管趋严,资管新规后,对资管产品实施净值化转型,打破刚性兑付已是大势所趋,传统的以摊余成本法保持1元面值稳定的货基,暗含了刚性兑付和类保本机制,需要改革。 原有摊余成本法货币基金有何缺点?从过去的经验教训看,货币基金尽管按面值承诺兑付,但并没有像银行存款那样设定资本缓冲(准备金)。一旦发生大额赎回(挤兑)时,如果没有足够的申购资金来弥补,管理人将无力保持基金净值的稳定,基金将面临巨大的流动性风险。此时,摊余成本法下容易出现赎回时对投资者的不公平对待。先赎回货币基金的投资者可以按1元面值赎回。为应对赎回,货币基金往往会动用流动性最强的资产,留下流动性较差的资产,所有的流动性风险和可能损失均由剩下的投资者承担。 |
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