相关数据显示，截至6月15日，超过200只存续的银行理财产品净值低于1。这些负收益银行理财产品中，多属于“R2”级别，即“稳健型、中低风险”。如今，越来越多的投资者意识到，原来银行理财产品真的会亏损。业内人士提醒投资者，随着净值化转型，这种情况出现的频率会越来越高。因此，“资产配置”尤为重要，投资人要了解自己的风险属性，找到最合适自己的投资组合进行资产配置。

郑报全媒体记者 倪子

理财产品负收益并不少见

2018年4月资管新规出台，明确要求银行理财要打破刚性兑付，向净值化转型，投资者要自负盈亏。

实际上，银行理财产品亏损的情况一直都存在，只不过过去亏损的大多是高净值理财、私银理财或私募理财产品，面向客群也大多是高收入或高资产投资者，所以并未引起太多关注。

一般来说，中高风险等级的理财产品容易亏损，尤其是配置股票等权益类资产的产品。但是，受近期货币宽松不如预期导致债市走熊等影响，一些银行推出的PR2级（中低风险）理财产品，也发生了阶段性亏损现象，从而影响到银行理财产品净值。

不过，近两年理财产品净值化转型速度不如预期，截至目前，净值型理财产品规模占比只有50%左右，净值型理财产品亏损的案例也极少发生，有些伪净值型产品依然在执行刚性兑付。理财产品的初始净值都是1，此后净值会不断波动，上涨的概率较高，但也有下跌情况，净值跌破1的理财产品并不少见。

产品收益波动更为强烈

什么样的理财产品容易跌破1的净值呢？业内人士表示，从目前来看，这些净值在1以下的理财产品成立时间较短，产品期限较长，短期内净值下跌不代表长期或最终投资收益，投资者无需过度关注短期净值的下跌。一般来说，持有时间越长、理财产品亏损的概率越低。

此外，净值型理财产品可能为投资者博取更高的投资收益。理财子公司对净值型理财产品收取固定管理费及浮动管理费，浮动管理费针对超额业绩基准的投资收益收取，在20%~100%，平均为50%左右。如果浮动管理费率不是100%，则投资者可能获取超额业绩报酬。

假设一款净值型理财产品的业绩比较基准为4.2%，浮动管理费率是50%，产品的实际投资收益率是5%，则投资者最终拿到的收益率是4.2%+（5%-4.2%）×50%=4.6%。

以某银行的理财子公司披露的产品净值数据显示，该公司共有90款产品在3月底和5月底披露了产品净值，这90只产品在这2个月期间的平均年化收益率在9%左右。该公司今年以来新发行的净值型理财产品的平均业绩比较基准在4.5%左右，可以看出，虽然净值型理财产品的收益波动加剧，但给投资者带来的收益要高于传统预期收益型理财产品，且部分产品能给投资者带来超额业绩报酬。

理财关键在于“资产配置”

据普益标准统计，2019年度，银行发行的净值型理财产品投资类型仍以银行擅长的固定收益类资产为主，占比高达94.63%。当前已有理财子公司透露部分产品正在逐步提升非固收资产的占比，包括混合型基金、高股息高分红股票等。

不少业内人士表示，未来理财子公司会加大“固收+”产品和指数类产品布局。同时，未来银行应从简单地卖产品，转型为真正意义的财富管理银行，才有未来的竞争力。

面对理财收益率不确定的未来，个人投资者应当如何应对呢？业内人士表示，目前出现的债市震荡和一些银行理财产品出现的亏损，是短期现象，未来理财收益率还是会回升的。在今后的投资中，“资产配置”变得尤为重要，投资人要了解自己的风险属性，购买与自己风险承受力相匹配的投资组合，制定适合自己的资产配置。