近日，银华基金发布了二季度投资策略报告，对于A股市场二季度走势，银华基金在报告中指出，尽管宏观经济政策进一步紧缩的空间仍然存在，部分企业盈利预测也面临小幅下调的压力，但企业盈利确定增长、股指期货、融资融券的推出，都将对股指有一定程度的推高，因此，对二季度市场保持谨慎乐观的态度。

中国经济出现二次探底的概率较低。在未来几年，依靠经济结构调整、产业变迁、技术升级等力量，中国仍有可能获得增长动力。不过目前，经济正处于结构转型的重要关口，各种力量的冲击将会带来市场波动，投资者不可对收益率抱有不切实际的预期，也不应过于悲观。

从企业盈利情况来看，2009年企业整体盈利似乎低于此前市场的预期，不过，银华基金表示，一季度市场走势已经对部分公司业绩低于预期进行了提前反应，这种下调的幅度有限，不大可能成为大幅做空A股的主要力量。

从流动性的角度，在货币政策整体逐步偏紧的背景下，人民币升值有望在未来几个月内为市场贡献向上的动力。对于今年大热的股指期货和融资融券，银华基金表示，中长期内，期指对股市的影响是中性的，在推出的初期阶段，其对市场偏正面；而融资融券能够为市场带来新增资金，并提高90只标的股票的估值。

目前中国经济处于结构转型阶段，银华基金表示，在此背景下，一批新兴产业的需求面临跳跃式增长，消费服务、电子信息、新能源汽车、节能减排行业进入快速发展期，高成长行业和公司的投资价值值得关注；在过去的几个月中，传统周期性行业表现大幅落后于大盘。目前看来，这些行业中出现了一批估值较低的公司，具备了一定的投资价值。基于对宏观经济形势的判断，阶段性看好低估值的周期股，包括水泥、二三线地产公司、钢铁中的中高端板材、机械、重卡、焦炭等行业。倪子